瑞信 逆势升台积电目标价

外资对台积电后市看法

台积电连两个交易日下跌，原本即将叩关的「巴菲特魔咒」546元价位，现在反而愈离愈远。瑞信证券抓紧时机护航，先替第二季客户库存调整影响营运打下预防针，再强调下半年至2024年营收反弹强悍，逆势调升股价预期至600元，与里昂、摩根大通证券共组台积电多头护卫队。

台积电股价28日退守5日线之下，下跌1.13％、收525元，台股同期间也出现攻高后拉回，走势与台积电亦步亦趋；国际资金先前对台积电连四买、共计4.7万张后，虽于27日转卖、当天小幅调节1,238张，28日再卖超1,466张，然好消息是卖超幅度皆极为轻微，外资券商调升目标价送暖台积电若能产生效果，一方面可稳住台积电股价表现，亦将有助大盘重新挑战「万六」。

瑞信证券台湾区研究部主管暨亚洲半导体分析师艾兰迪（Randy Abrams）认为，台积电的终端客户依旧饱受高库存所苦，上半年得积极打消库存，导致台积电第二季营收仍会有一定程度修正，预计将较第一季减少8％，比市场预期的季减4.5％略多，先打下预防针。

尽管上半年营运状况可能比外界普遍预期低，下半年来自超微（AMD）、英特尔、辉达贡献高效能运算（HPC）助力，搭配高阶iOS装置晶片升级3奈米制程，以及Android阵营新旗舰机的加入，营收动能将开始劲扬。

里昂证券台湾区研究部主管陈钧宁也认为，下半年随苹果MacBook、iPhone订单涌入，将推升3奈米制程产能利用率，看好台积电第三季营收将季增18％；摩根大通证券对第三季营收季增率，同样是18％。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）进一步说明，台积电3奈米制程下半年强劲放量之后，2024年更值得期待，除了既有的主力客户苹果外，高通、超微、辉达都将加入大客户行列。至于2023年面临较严峻库存调整的5奈米制程与7奈米家族，在2024年也都会迎来反弹。

艾兰迪建议旗下客户，台积电未来不仅有库存去化利多，还能从CPU、GPU、网通与人工智慧（AI）的高市占中受惠，甫以涨价加持，在迈入强劲成长期前，现在反而可以趁营运偏弱时期增加持股部位。