三大资产抗震 备战升息

受到商品价格大涨、各国经济解封后的需求增加、供应链吃紧、以及劳动力短缺等冲击，主要国家面临的通膨压力升高，在联准会宣布11月起缩减购债，美国10月CPI年增率达6.2％，创下31年来纪录，在此同时，南韩、纽西兰、挪威、巴西、俄罗斯、墨西哥、捷克及波兰等八大国家也相继预估年底前升息。

元大投信表示，随全球经济重回正轨，但供需失衡问题尚未缓解，全球高通膨引发的升息浪潮恐无法避免，目前率先由新兴国家预备调整利率，高盛预测，美国最快在2022年中也会升息，此时投资人应重新检视投资组合，以具有购买保护力、分散风险、兼顾成长潜力的标准做筛选。

据统计，过去2004、2005、2007、2011年度通膨率大于3％及利率上升阶段，期间实质资产范畴的的商品原物料、基础建设╱公用事业及黄金等表现相对领先，平均报酬率介于15～20％，REITs约一成报酬，较落后是全球股票和债券平均报酬率皆一成以下。

台股方面，观察台股加权指数2004年温和上涨，当年度涨幅4.2％，证交所金融保险指数上涨20％，表现相对领先，而今年以来，各国货币政策逐步转向紧缩，加权指数累积上涨18.4％，金融保险指数涨幅则达到25.5％。

法人指出，实质资产指直接或衍生自「实质资产」项目的投资，包括商品╱原物料、REITs、基础建设及公用事业等，这些资产本身有形，并具备投资价值，利用这些项目营利的企业也被视为实质资产投资，如能源公司等。

元大投信表示，实质资产从市场供需观察，后市还具备两大亮点，包括供给面紧缩及政策面支撑，首先是中国「环保限产」及全球运力短缺，推升商品价格大涨，其次美国通过史上最大规模1.2兆美元基建计划、欧盟等多国宣示落实减碳目标，支持实质资产产业发展。

群益道琼美国地产ETF经理人李钰涵表示，今年以来近期美国景气与获利成长皆来到疫情以来高点，象征美国整体经济呈现复苏型态，带动美国房市明显转热，美股REITs资本利得也连带水涨船高，道琼美国地产指数总报酬表现也优于S&P500指数涨幅，过去美股镁光灯都聚焦在科技股表现，随着美国经济复苏，通膨压力也跟着浮现，接下来通膨走势仍须关注，当前仍处低房贷利率环境，也促使投资人将现金换许较为保值的不动产以对抗通膨，不动产需求亦逐步回温，也进一步带动REITs表现。