先探投资周刊／抗震避险大战略
【文／江文胜】
台股中、长线虽有隐忧，但只要乌克兰、俄罗斯冲突没有进一步扩大，短线国际系统性风险干扰变数就不大，资金行情大火越烧越旺，全市场包括法人、公司派、主力、散户无不卯足全力，进行所谓抢钱行情大作战。只是不少个股短线股价快速拉升之后，股价基期高，短线已出现较大震荡，此时，操作策略也必须迅速调整。
多头六大警讯
台股强中透弱：拉指数、出中小型股？当大型股、权值股转强推升指数时，动辄出现近四成股票下跌，如指数在三月七日拉升至八七八七点创近二年新高，当天下跌家数竟超过上涨家数，权值股拉抬指数之际，涨多股似乎有人趁机落跑。
第一季业绩好坏，市场都以利多解读：打开报纸、看电视，相关内容可明显感受出偏多讯息，像最近公布二月营收，数据不错的公司都朝淡季不淡、进入旺季更可期待的方向解读；即便营收衰退，第一季可能维持亏损，市场也能接受公司表示第一季是低潮，第二季即将走出谷底的说法，多头松懈，也是笔者担心的警讯。
ＥＰＳ、ＴＰ漫天喊价：最近常听到市场传闻，╳╳股票今年ＥＰＳ要挑战多少（一听就知道胡扯）？目标价（ＴＰ）又是上看多少（离目前市价还很遥远）？问题是明知不可能，还是有人敢买进，就连代操、自营商也偏向短线技术面操作，「胆大的撑死、胆小的饿死、没胆的吓死」正是最近投资人操作心情的最佳写照。小股票涨翻天，短线市场弥漫投机气氛，但由于新的证券监理规则趋严且即将于四月上路，加上金管会主委曾铭宗提醒投资人慎防ＯＴＣ过热，本土资金着墨已久且涨幅过大的小型股，在三月底前疯狂拉升之后的风险不可不防。在去年财报及今年第一季业绩的乐观预期下，可能会有不少个股今年的高点出现在第二季，甚至在三月就已见到。
外资对高价、高ＰＥ股提出警讯：目前开出第一枪的是德意志证券调降精华光至「中立」评等，目标价也大砍至七七○元，相较于先前喊出的一○一二元，降幅近二四％。许多高获利股股价大涨之后，本益比已拉升至三○倍，很多已涨五年的高基期股今年成长动能如果趋缓，外资调降评等的家数恐怕会一家接着一家。
金融股利多中破今年新低：政策作多的金融股，前二月业绩表现不俗，但股价却不捧场，像富邦金二月份自结净利达三七．二亿元，累计前二月净利达一○四．二一亿元，较去年同期成长四五％，每股盈余为一．○二元，但是股价却在前两周创下今年新低。此外，十五家上市柜金控在二月份全都获利，但是金融指数却在上周创下今年新低。还有，报载金管会主委曾铭宗看好两岸服贸协议通过，将激励金融、证券等价量表现，但实际情况真会那么美好吗？金融股的弱势除了反应银行营业税未来将从二％调升至五％冲击获利之外，从网路金融的崛起，看看大陆金融股跌到只剩四倍、五倍本益比，对照台湾金融股，即使服贸协议通过，出现短暂庆祝行情，长期恐怕也难以乐观看待。(全文未完)
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