财讯双周刊／电信三雄 收息招牌恐褪色
文／林果契
４Ｇ电信执照竞标已经落幕，国内电信产业版图即将重组，未来在市场残酷竞争下，各家业者势必增加设备投资，以往被视为退休族最佳收息股的电信三雄，还值得长期持有吗？
10月31日，才刚标到４Ｇ的Ａ３和Ｂ３频段的鸿海集团董事长郭台铭，就针对４Ｇ未来的营运模式发下豪语：「鸿海没有包袱，未来营运模式将是依图像、影像的数据传输量来计费，语音通话与文字简讯将免费。」郭台铭投下「语音通话与文字简讯免费」这颗震撼弹，将是台湾电信产业版图重组的前兆。
的确，这次新加入战局的鸿海及顶新集团都不是省油的灯，集团背后各自拥有庞大的资源，这对过去被视为退休族最佳收息股的电信三雄──中华电信、台湾大哥大及远传电信的营运，必将产生重大影响。
其中这次以390.75亿元高价标得Ｃ５帝王频段的中华电，过去一直是台湾各大寿险法人的最爱，未来这些稳定的筹码是否会开始松动，相当得值得观察。
其实在４Ｇ标案启动之前，中华电的营运已经开始面临压力，其中包括2005年11月开始实施号码可携服务，电信系统业者为了争取更多的行动通信门号数，竞相对下游业者提高佣金及手机补贴，或者实施所谓「网内外同价」费率，这种价格竞争已经压缩到中华电的获利空间。
其次，拥有将近一千二百万户固网客户的中华电，因为在ＮＣＣ（国家通讯传播委员会）的规定下，从一二年元月起，将长途通信费率全部调降至和市内电话费率一样（由每三分钟5.706元调降至1.6元），其国内的固定通信收入因而下滑。
再来，无线区域网路（ＷＬＡＮ）的加速布建，行动商务应用的兴起，也使得WiMAX的角色日益吃重，加上网路电话（VoIP）的应用日趋成熟与标准化，让提供单纯话务的电信业者营运面临冲击，已经产生价格破坏，进而压缩到电信业者的通话营收，其中对国内固网业务市占率最高的中华电造成的冲击也最大。
收入不增反减已经造成营运压力，然而中华电为了提供客户更佳的行动、宽频上网品质及发展云端服务等，又必须持续增加设备投资，导致折旧摊销、修理保养及材料费等跟着上升，加上国内电费又调涨，使得该公司的营业成本及费用水涨船高。
在收入减少、成本及费用上升之下，中华电今年的财测营收及获利数字都呈现下滑，其中合并营收为2178.2亿元（较一二年合并营收减少23.11亿元），归属母公司股东的综合损益为375.9亿元（较一二年合并损益减少23.14亿元），ＥＰＳ（每股纯益）4.85元（较一二年ＥＰＳ5.14元减少0.29元）。（本文节录自437期财讯双周刊）