先探投资周刊／黄俊超：财报摊牌谁最闪

财报是过去式，却是检视个股基本面与股价调整的时机，三月底前将全出炉的年报获利数字，若能缴出优于预期的成绩单，搭配高股息政策，消极至少对股价具有支撑力道，积极则可望展现攻击火力。

【文／黄俊超】

几乎每一部「赌」字辈的电影，剧情内容大致上都是老哏，不管是赌神、赌侠还是赌圣，总是要先输到快脱裤子了，然后在最关键的一把牌局当中，「Show Hand（梭哈）」，而最后一张牌就成了整场赌局的胜败关键，当然，结局也总是邪不胜正。

而每次的年报公布，总都有摊牌的味道，虽然早已知道营收数字，不过还有如业外损益、毛利率、营益率等因素影响，最终的获利数字就像是手中最后的一张牌，若是一如预期则股价已是反应在前，倘若出乎意料，则虽然是过去的事情，但是属于一次性，或将延续产生趋势性，仍会在股价上发酵。

年报全数公告距离去年已经是三个月的事，且股价看的永远是未来发展，因此，较难使得股价出现太大幅度的波动。但是，当经过年底与第一季的作梦行情，今年又多加了资金热潮与国际股市的利多放送，虽然指数空间因证所税而仅属狭幅震荡，不过对于部分较不占权值的个股来说，抓住题材就有上涨契机。

然而，随着财报而回归基本面，也顺势调整股价位阶，若是能够有去年获利做为靠山，搭配股利政策、现金殖利率，则低档的支撑又多添增了好几分的功力；就算因为缺乏成交量而少了些许活力，但是至少要出现大跌的机率相对较低，等于是为股价买了保险。

然而除了获利数字之外，也可借由去年逐季的毛利率、盈益率的变化，来观察公司内部的营运状况，包含成本、内控等关键因素。紧接着年报而来的是三月营收，等同于第一季营收全都露，两者互相搭配，对观察公司财务与产业趋势，将更具有正面助益。

获利是股价基石

虽然指数空间遭到压缩，不过个股表现空间却颇为活跃，尤其是获利出现大幅跃进，与具有高殖利率概念的公司。当中一次性入帐的如伟联，在业外因卖地收益七．五四亿元大进补之下，税后盈余达六．五三亿元、每股税后盈余逾一四元，每股配发现金股息四．五元，现金殖利率超过一八％。农林也同样具有土地处分入帐的收益，可惜不配发股利，对股价帮助较低。

设备股的阳程，自去年第四季营收暴增至六亿元，年增近一．五倍、季增逾三．三倍，毛利率与营益率皆大幅弹升，带动全年每股税后转亏为盈，今年前两个月每股税后纯益达二．四二元，股价已从三○元附近，大涨一．五倍最高达七五．一元，创下五年来的新高价位，表现相当剽悍。

随着电子产品触控风潮再起，义隆电去年税后获利达十一．七亿元，较前年增加近一．五倍。且公司预期第一季可望淡季不淡，除了ＮＢ触控市占率提升外，具有较高毛利的Win 8产品出货量也在成长，而董事长叶仪皓表示，中国手机市场将开始开花结果，今年营收一定比去年更好。

获利倍增 股价活力足

另外，去年《先探周刊》多次提及安控产业的彩富，虽是IP CAM商机下的后进者，但是主要客户涵盖全球前三大厂，毛利率更是高达四成，去年全年税后获利三．五九亿元，较前年成长逾一倍，又有配发三元现金股息、殖利率六．九％保护，股价逢低仍具有投资价值。(全文未完)

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