理财周刊／电信三雄面临大洗牌

台湾之星日前决定向台湾大哥大要求漫游服务，市场认为，台湾之星打的算盘，就是找台湾大哥大合作，只要先从漫游开始，双方联盟就可成型，接下来就有机会再谈股权交换或是合并。

文．李宜儒

国家传播通讯委员会(ＮＣＣ)即将在六月公布2500 MHz、2600MHz频谱释照规则，就在ＮＣＣ公布之前，原本一直反对亚太(3682)漫游台湾大哥大(3045)的台湾之星(3157)，也决定向台湾大哥大申请要求漫游服务。

由于相较国内电信三雄包括中华电信、远传与台湾大哥大，其他业者的用户数跟基地台数都相对不足，台湾之星的动作，究竟是想趁机吃台湾大哥大的豆腐，抑或有更进一步的目的，值得观察。

台湾之星预留与台湾大合作伏笔？电信用户数要成长，其中一个最快的方式，其实就是透过并购。台湾的电信市场里，向来都是中华电信独大，中华电信挟着原本为国营企业的优势，据ＮＣＣ统计，不管是在２Ｇ、３Ｇ或是４Ｇ，其用户数量都是最多的，光是３Ｇ用户数，就以778.25万人，领先台湾大哥大的536.62万人，以及远传的551.04万人；如果再加上２Ｇ跟４Ｇ用户，几乎台湾每两个人当中，就有一个是中华电信的用户。由于国内电信三雄的地位稳固，因此2013年在ＮＣＣ释出４Ｇ执照后，真正受到挤压的反而是包括台湾之星在内的新进业者，尤其是亚太电信跟鸿海(2317)旗下的国碁。

早在３Ｇ时代，台湾之星的前身威宝电信跟亚太电信，在基地台的建设上即远远不如电信三雄，虽然率先祭出网内通话免费的策略，一度引发市场话题，也争取到不少用户，却也造成在部分时段基地台负载过量，反而让用户抗议声不断。

有鉴于台湾之星在用户数、基地台、频宽等等，都无法跟竞争对手力搏，唯一之计，自然是跟对手结盟，才可能有一线生机。

业界人士分析，台湾之星总经理赖弦五，之前虽然闪电离开了台湾大哥大，重点是，双方并非不欢而散，而且，赖弦五深知台湾大哥大的企业文化，因此借由台湾之星向台湾大哥大要求开放漫游，其中一个目的，极可能就是为了双方的进一步合作，埋下伏笔。４Ｇ时代掀起基地台战火

由于电信业已进入４Ｇ时代，基地台的建设更成为一大负担，除了因为原本３Ｇ基地台就已不足，加上民众对于基地台架设在住家附近仍有疑虑，甚至有很多公家机关本来同意让业者架设基地台，却因受到周遭住户的反对，最后只能破局，而这也是亚太电信跟国碁原本承诺，在开台前要有1500台的基地台，最后仅完成295台的主因。

日前亚太电信与台湾大哥大合作４Ｇ漫游，借以弥补本身基地台不足的问题，基本上已出乎主管机关ＮＣＣ的预料，如今台湾之星决定如法炮制，希望比照亚太电信的模式，双方遂进入协商程序。

业界人士直言，从台湾之星的立场，这步棋下得很高招，如果台湾大哥大同意漫游，台湾之星就可直接受惠，解决原本就很难突破的频宽问题；反之，若台湾大哥大不同意，也会证明亚太电信跟台湾大哥大的合作是违法的，故台湾之星可说是稳赚不赔。市场也传出，台湾之星之所以会如此出招，背后可能还有一个目的，即继续稀释外面对于台湾之星等于「顶新集团」的印象。

自从去年的「灭顶事件」后，顶新集团在台湾受创最深的，非味全(1201)莫属，但顶新二董魏应交乃在今年三月时，辞去台湾之星董事长的职务，并由顶新集团的高层主管、前华航董事长赵国帅接任。

业界人士透露，虽然台湾之星在灭顶事件中，并未受到味全那样大的冲击，但台湾之星在电信业的体质本身就相对偏弱。根据ＮＣＣ的统计数据显示，台湾之星的３Ｇ用户仍处于下滑趋势，而相较于其４Ｇ用户量的成长来看，可以推估该４Ｇ用户应该是从３Ｇ升级到４Ｇ；只是，通常会使用４Ｇ的用户，仍是以对于网路品质要求较高的族群居多，一旦基础建设无法满足需求，不仅会加速客户流失速度，更可能冲击原本既有的３Ｇ用户。

台湾大哥大联盟已然成形国碁母公司鸿海在2014年以每股93.2元，正式入股台湾大哥大，取得其3197.42万股，持股比例约0.93％；同时，台湾大哥大也参与国碁现金增资案，取得国碁14.9％股权。有了交叉持股，基本上亚太电信、国碁，与台湾大哥大所构成的电信联盟已然成形。

亚太电信原本计划要跟国碁合并，虽然日前遭到ＮＣＣ退件，而国碁也在五月中旬时宣布自行开台，不过市场普遍认为，亚太电信跟国碁的合并案，只是因为ＮＣＣ是受到压力，才退回此案，因此上述两家目前只是处在一个形式上未合并、但实质上已经合并的状态，加上双方很有可能在今年底之前，最终完成合并，届时，台湾之星的身影将越来越微小。

换言之，台湾之星势必想办法突破困境，否则随着时间流逝，当其他业者的网路覆盖率都超过90％，甚至愈来愈高时，恐怕就会直接反映在用户数的衰退上。根据ＮＣＣ统计，台湾之星近六个月来的用户数仍呈现相对稳定，其３Ｇ用户数减退的幅度也少于亚太电信，而这些流失的用户应该是升级到４Ｇ。

目前台湾之星最大的问题，还是在于频谱不足。基本上，台湾之星在之前的竞标中仅取得了10 MHz的频谱，不仅远逊于中华电信的35 MHz、台湾大哥大跟远传的30 MHz，也不如国碁的20 MHz，仅跟亚太电信的10 MHz相当。在亚太电信跟国碁合并后，就有30 MHz的频谱，就算扣除掉转给台湾大哥大的5 MHz，也还有25 MHz；换言之，台湾之星目前只能祭出低价策略来稳定客户，一旦其他竞争对手也同样以价格策略反制，台湾之星恐怕就很难抵挡了。(文未完)

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