散熱雙雄奇鋐、雙鴻 麥格理按讚

麦格理证券。 路透社

麦格理证券发布今年外资圈中，第一篇深入针对「散热产业」进行解析的报告中指出，2025年伺服器散热产业将迎来高光的「Gen AI」时刻，届时辉达GB200散热将转向液冷技术，预期将推动2024-2027年伺服器散热市场规模大增四倍。

麦格理证券看好散热双雄成为最大受惠者，「首评」奇𬭎（3017）、双鸿（3324），即给予「优于大盘」评等，目标价分别上看950元、980元，为内外资圈中最高价。

辉达GB200散热预期将于2025年由气冷转向液冷。麦格理证券科技产业分析师蔡秉儒表示，由于每台伺服器机架GB200的热量成本是H100的11倍，预期将因此推动2024-2027年伺服器散热市场规模大增四倍，从22亿美元增长至95亿美元；液冷市场价值将增长25倍，从2024年的3.1亿美元增长至78亿美元。

蔡秉儒指出，与气冷散热相比，液冷散热具三大优势，包括：一、更好的空间效率：液冷GB200伺服器在一个机架中可容纳36-72个GPU，气冷 B200伺服器在一个机架中仅可容纳24个GPU。

二、更高的导热能力：液体导热能力比相同质量的空气高四倍，可解决未来更高的热设计功耗（TDP）问题；三、节省成本：虽然液冷初始建置成本较高，不过据分析表明，使用超过三年下，液冷H100伺服器总成本低于气冷H100伺服器。