散热双雄评等 高盛喊买进

高盛证券指出，全球AI伺服器产业蓬勃发展，推高散热需求，看好双鸿、奇𬭎前景，双双初评「买进」，图／本报资料照片

内外资唱旺散热双雄后市

散热双雄再迎大咖外资开启基本面研究！高盛证券指出，全球AI伺服器产业蓬勃发展，推高散热需求，全球伺服器散热市场规模水涨船高，AI伺服器液冷散热渗透率瞄准突破5成，看好双鸿（3324）、奇𬭎（3017）前景，双双初评「买进」，推测合理股价更高达1,146元与908元，上升到新境界。

AI伺服器处在高速成长阶段，台系零组件供应链受惠声浪不曾消退，又以需求大爆发的散热族群，获得最多资金关爱，从二大领头羊双鸿、奇𬭎股价强势，17日在大盘小幅回档环境中逆势收红，便可看出端倪。

高盛证券指出，全球伺服器散热市场2025、2026年规模将为73亿美元与106亿美元，液冷散热在AI伺服器领域的渗透率将达37％与57％。运算能力持续提高趋势中，全球伺服器散热市场2025～2027年的年复合成长率33％，同期间液冷散热的年复合成长性是更惊人的47％。

高盛证券对散热双雄乐观程度比市场更高，主要基于三大面向：一、AI伺服器2025～2026年需求具持续性。二、生成式AI带来基础建设的新循环，随运算能力提高与环保意识擡头，将驱动液冷散热的渗透率提高，以优化资料中心的运作效率。三、从评价面出发，高盛证券认为未来几年在强大的净利年增率与营业利益率扩张带动下，得以推升散热双雄评价。

统整乐观派外资对双鸿与奇𬭎推测合理股价，高盛证券赋予双鸿1,146元股价预期，金控旗下投顾近期也把目标价升至1,030元，台股第一档散热千金股指日可待；奇𬭎方面麦格理证券给出950元推测合理股价，略高于高盛908元，摩根大通证券将股价预期升至888元。

外资估计，奇𬭎进入获利高速增长期，2024～2026年每股税后纯益（EPS）各为19.32元、29.29元、43.22元，成长性均高于4成。双鸿表现更可望惊艳市场，同期间EPS来到23.29元、36.97元与51.78元，今年EPS年增率超过7成。