商品价崩跌 通膨有望触顶

CRB商品指数走势

在美国联准会（Fed）积极紧缩货币，遏止通膨巨兽之际，物价压力的一大来源大宗商品价格短线明显下跌，激起市场对于通膨触顶的乐观期待。

2022年来大涨六成的天然气在第二季收黑3.9％，美国西德州原油由高点每桶逾120美元降至106美元。由于经济衰退疑虑升高，市场担心将冲击能源需求，周二油价应声重挫，纽约指标期油大跌近5％至103美元，布兰特期油也失守110美元，来到107美元，重挫5.6％。花旗发布最新研究报告指出，若下半年出现经济衰退，油价将下探65美元。

黄小玉价格皆较第一季大幅滑落，棉花自5月初以来大跌逾三分之一，作为建材的铜与木材价格分别下挫22％与31％，此外，伦敦金属交易所（LME）的工业金属甚至经历2008年全球金融危机以来最大季线跌幅。

虽然许多原物料价格仍位在历史相对高档，且近来价格走低是供给与需求面因素，即便如此，投资人仍将商品价格降落，视为是联准会减缓经济成长的努力，已经让市场需求降低的迹象。

投顾Navellier ＆ Associates投资长纳维里尔（Louis Navellier）指出，大宗商品价格下降显然是通膨降温的有力证据。

投资人密切关注6日出炉的联准会6月例会会议记录，试图从中寻找下半年升息线索。联准会努力压低攀升至逾40年高点的通膨，又试图避免经济跌进衰退。

交易员和分析师指出，近来商品价格下跌的原因之一是先前大买金属、谷物和能源抗通膨的投资人撤离市场。

之前引发大宗商品价格飙涨的主因包括：疫情时的封锁令造成供应中断、2021年气候条件欠佳打击产量、能源储备枯竭和俄乌战争。但上述压力已慢慢缓和。

随着美国、欧洲和澳洲气候好转，市场期望丰收能填补因战争而流失的乌克兰小麦、玉米和蔬菜油供给。俄国入侵乌克兰一度造成谷物大涨，如今价格已回降至战争前的水准。

房贷利率上扬抑制新屋需求，造成疫情时期的木材价格泡沫破灭。大陆封城与美国消费者支出由商品移至服务则削弱棉花和铜的需求展望，为价格带来下压。