商品期货趋势专栏－股市起伏 黄金成避险好去处

美国联准会（Fed）主席鲍尔于8月27日在杰克森洞年会上说，Fed对通货膨胀目标将采取「平均」方式计算，愿意容忍通膨率暂时超过2％目标，而不会一旦超过2％就立即升息。

全球各大央行目前普遍将通膨率目标订为2％，而「平均通膨目标」架构，则是将原本设定的「2％通货膨胀率目标」，调整Fed成「在一段期间内的平均通膨率达到2％」，让制定货币政策时更有弹性。

意味着联准会允许未来通膨在一段时间内适度超过2％，以弥补过去几年过低的通膨，更突显「长期零利率」时代，或许将再度来临，至少联准会表现的态度，是短期内不太可能升息，而且极力想要拉升通膨。

由此透露出一些讯息，通膨的走升，对于黄金将是件好事，再加上联准会短期根本不会升息，所以实质利率就会低迷，黄金跟实质利率是反向关系，因此，黄金应该正面看待。

从技术面来看，黄金在目前这个区间，盘整了一个月，可以留意到，每每来到区间的低点时，就会出现股市、债市和黄金一起上涨，债券、黄金具有避险商品的特性，因此，股市通常会跟债券、黄金呈反向，但股市、债券跟黄金一起上涨，则表示资金的结构良好。

股市目前处于高档，且震荡幅度加大，风险逐渐上升，黄金是避险商品之一，若股市出现崩跌，那么黄金更是资金停泊好去处，建议可买进台湾期交所推出的黄金期货契约。（群益期货提供，李娟萍整理）