商品期货趋势专栏－黄豆期货走势 留意中美贸易

南美两大黄豆生产国与出口国巴西与阿根廷，在反圣婴现象的影响下，天气异常干旱，根据气象机构的预估，多数地区的干旱天气，可能将持续至1月份，而阿根廷的情况，又比巴西更为严峻。

因此，市场预期明年度的黄豆收成将大幅减少，加剧了黄豆出口市场的供应吃紧，带动黄豆期货在2个月内，最大涨幅超过25％。

从供给来看，全球最大的豆油与豆粕出口国阿根廷，近期受到港口工人罢工的影响，有超过100艘的船货在等待装船，包括150万吨的豆粕以及50万吨的豆油等，造成黄豆相关农产制品供给吃紧。

凯基期货研发部认为，虽然阿根廷黄豆的出口吃紧且中国潜在需求及美国国内需求都非常强劲，但中美贸易关系仍然是一大不确定因素。目前美国对大陆的黄豆出口销售，与中美第一阶段贸易协议，大陆所承诺的采购数量相比，还短少约1,200万吨。

因此，黄豆期货的走势上，还是要继续观察下一任美国总统拜登上任后如何处理中美贸易关系，若中美贸易关系没有改善，黄豆供需不平衡的情况，恐怕会让市场更有感。

另外除有相对应的海外期货商品可供投资人参与黄豆的行情；证交所部分，也有与黄豆连动程度高的街口投信S&P黄豆ETF供投资人进行布局。