社评／大陆反垄断 设红灯也开绿灯

旺报社评

大陆监管部门持续增加「防止资本无序扩张」力度，继阿里巴巴与美团之后，腾讯因微信支付违反洗钱法规，恐将面临创纪录的罚款。阿里巴巴与腾讯两大集团纵横大陆资本市场，动见观瞻，资本市场情绪受到牵动。

促进资本有序发展

大陆大动作反垄断，去年底的中央工作经济会议以及今年的《政府工作报告》，都明确提出要为资本设置「红绿灯」，加强有效监管与规范引导。一方面，改革开放40余年来，资本作为重要因素，和劳动力、土地、技术等共同作用，为大陆经济繁荣发展做出重大贡献，在未来经济发展中也将继续发挥创新驱动的关键。另一方面，随着资本的巨大能量积聚，在一些领域出现了资本无序扩张的乱象，成为阻碍创新及经济发展的瓶颈。因此，大陆提出要为资本设置「红绿灯」，是希望有效引导资本。

大陆出现的资本无序扩张，至少有三方面表现。一是各类产业资本进入互联网金融、股市、债市等，造成经济「脱实向虚」的风险。部分实体企业以各种名目加杠杆融资，盲目扩张产生的「爆雷」风险对整体金融秩序产生冲击，其典型是以恒大为代表的高杠杆房地产企业。

二是网路巨头的金融平台利用金融和商业资讯的垄断优势，违规从事理财、信贷、保险等金融服务。此外，诸如民间借贷、影子银行等非正规、甚至违法违规的金融活动活跃，以高收益回报的虚假承诺吸收大量社会公众资金，这些现象不仅影响金融秩序，一旦「爆雷」往往酿成公共事件，乃至家庭悲剧。

三是资本扩张形成垄断，不利于产业良性健康发展。比如近年来，大陆兴起社区团购，而一些企业以低于成本的价格倾销，企图独占市场，「一家独大」成为市场常态，就破坏了公平竞争的市场环境和中小企业的发展空间。最近公布的数据显示，大陆国家市场监管总局加强对网路平台、医药、公用事业、建材等民生发展重点领域的反垄断监管执法，去年查处垄断案件176件，罚没金额235.86亿元（人民币，下同）。其中，阿里巴巴和美团的「二选一」垄断行为，分别被处以182.28亿元和34.42亿元罚款。

大陆反垄断、反不当竞争，不应被简单视为遏制资本发展；防止资本无序扩张，恰是为了促进资本有序发展，引导资本在经济结构转型升级中发挥正向作用。桥水基金创始人达利奥去年曾公开表示，大陆政策制定者的行动方向「从未改变」，一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神，并对外国投资者持开放态度。

资本市场大有可为

去年9月大陆证监会主席易会满强调，开放合作是全球资本市场融合发展的必然趋势，证监会正研究推出扩大开放的相关举措；证监会副主席方星海也表示，将进一步推动大陆资本市场制度性开放，便利境外投资者配置人民币资产。根据证监会统计，截至去年10月底，外资持有A股流通市值总计约3.67兆元，占比近5%。大陆商务部日前披露的数据亦证明，国际投资仍看好大陆。今年1至2月大陆实际使用外资金额2437亿元，同比增长37.9%，其中最为突出的是，高科技产业实际使用外资同比增长73.8%。

大陆今年经济增长目标订为5.5%，无论从横向还是纵向比较，都需要为不低的增速目标创造条件。尽早化解资本过度扩张风险，维护公平竞争，方能为稳增长提供更为健康、更具韧性的经济活力。另一方面，稳健的经济基本面将为资本市场健康发展提供更有力的支撑。

今年1至2月，大陆高科技产业投资增速达34.4%，高科技制造业和高科技服务业都快速增长，推动产业结构升级；金银珠宝类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类的商品零售额都达到两位数增长，升级类消费增势较佳，资讯服务业增长较快，表明经济结构持续优化。未来，资本在推动大陆经济结构升级方面，势必大有可为。

大陆在为资本无序扩张设「红灯」的同时，也要明确「绿灯」通道，要有放行的规则，明确监管规则才能有效引导资本沿着绿灯通道发挥作用，推动经济发展，帮助实现共同富裕。