社评/大陆反垄断 设红灯也开绿灯

旺报社评

大陆监管部门持续增加「防止资本无序扩张」力度,继阿里巴巴与美团之后,腾讯因微信支付违反洗钱法规,恐将面临创纪录的罚款。阿里巴巴与腾讯两大集团纵横大陆资本市场,动见观瞻,资本市场情绪受到牵动。

促进资本有序发展

大陆大动作反垄断,去年底的中央工作经济会议以及今年的《政府工作报告》,都明确提出要为资本设置「红绿灯」,加强有效监管与规范引导。一方面,改革开放40余年来,资本作为重要因素,和劳动力、土地、技术等共同作用,为大陆经济繁荣发展做出重大贡献,在未来经济发展中也将继续发挥创新驱动的关键。另一方面,随着资本的巨大能量积聚,在一些领域出现了资本无序扩张的乱象,成为阻碍创新及经济发展的瓶颈。因此,大陆提出要为资本设置「红绿灯」,是希望有效引导资本。

大陆出现的资本无序扩张,至少有三方面表现。一是各类产业资本进入互联网金融、股市、债市等,造成经济「脱实向虚」的风险。部分实体企业以各种名目加杠杆融资,盲目扩张产生的「爆雷」风险对整体金融秩序产生冲击,其典型是以恒大为代表的高杠杆房地产企业。

二是网路巨头的金融平台利用金融和商业资讯的垄断优势,违规从事理财、信贷、保险等金融服务。此外,诸如民间借贷、影子银行等非正规、甚至违法违规的金融活动活跃,以高收益回报的虚假承诺吸收大量社会公众资金,这些现象不仅影响金融秩序,一旦「爆雷」往往酿成公共事件,乃至家庭悲剧。

三是资本扩张形成垄断,不利于产业良性健康发展。比如近年来,大陆兴起社区团购,而一些企业以低于成本的价格倾销,企图独占市场,「一家独大」成为市场常态,就破坏了公平竞争的市场环境和中小企业的发展空间。最近公布的数据显示,大陆国家市场监管总局加强对网路平台、医药、公用事业、建材等民生发展重点领域的反垄断监管执法,去年查处垄断案件176件,罚没金额235.86亿元(人民币,下同)。其中,阿里巴巴和美团的「二选一」垄断行为,分别被处以182.28亿元和34.42亿元罚款。

大陆反垄断、反不当竞争,不应被简单视为遏制资本发展;防止资本无序扩张,恰是为了促进资本有序发展,引导资本在经济结构转型升级中发挥正向作用。桥水基金创始人达利奥去年曾公开表示,大陆政策制定者的行动方向「从未改变」,一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神,并对外国投资者持开放态度。

资本市场大有可为

去年9月大陆证监会主席易会满强调,开放合作是全球资本市场融合发展的必然趋势,证监会正研究推出扩大开放的相关举措;证监会副主席方星海也表示,将进一步推动大陆资本市场制度性开放,便利境外投资者配置人民币资产。根据证监会统计,截至去年10月底,外资持有A股流通市值总计约3.67兆元,占比近5%。大陆商务部日前披露的数据亦证明,国际投资仍看好大陆。今年1至2月大陆实际使用外资金额2437亿元,同比增长37.9%,其中最为突出的是,高科技产业实际使用外资同比增长73.8%。

大陆今年经济增长目标订为5.5%,无论从横向还是纵向比较,都需要为不低的增速目标创造条件。尽早化解资本过度扩张风险,维护公平竞争,方能为稳增长提供更为健康、更具韧性的经济活力。另一方面,稳健的经济基本面将为资本市场健康发展提供更有力的支撑。

今年1至2月,大陆高科技产业投资增速达34.4%,高科技制造业和高科技服务业都快速增长,推动产业结构升级;金银珠宝类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类的商品零售额都达到两位数增长,升级类消费增势较佳,资讯服务业增长较快,表明经济结构持续优化。未来,资本在推动大陆经济结构升级方面,势必大有可为。

大陆在为资本无序扩张设「红灯」的同时,也要明确「绿灯」通道,要有放行的规则,明确监管规则才能有效引导资本沿着绿灯通道发挥作用,推动经济发展,帮助实现共同富裕。