市场看中长期金价 审慎不悲观

法人对于中长期金价虽审慎却不悲观。图／美联社

美国联准会（Fed）上调2025年利率预期，2025年可能会降息两码，和今年9月份预测的降息4码差距甚大，较长期的中性利率也上调至3.1％，联准会鹰式降息态度拉升美元与美债殖利率，金价则受压抑下跌，但法人对于中长期金价虽审慎却不悲观。

Fed如期降息一码，却暗示2025年将放慢降息步伐，2025年可能仅降息两码，使得黄金、白银美国时间18日电子盘应声下挫。对金价中长期走势，法人却不悲观，大华银投信表示，因美国下任总统川普的关税政策以及气候变迁等议题，也都可能影响通膨走势，且与金价高度相关的美元也可能有所调整，因此预估2025年金价区间仍将落在每盎司2,800美元至3,000美元，甚至不排除走高。

富兰克林证券投顾认为，尽管降息题材对金价的支撑可能消退，中长期而言，各国央行的买盘与地缘政治风险的避险需求仍可望提供金价支撑。

野村投信投资策略部副总经理张继文指出，经历近年来强劲上涨后，影响2025年国际黄金走势应关注美国经济与货币政策。川普2.0要使美国再次伟大，将提振美国经济，但另一方面贸易战也可能引发全球市场的不安情绪，抵销经济成长，加上联准会的2025年降息路径较先前预估保守，金价动能可能略有减缓，不过美国仍然处于降息循环，因此对金价仍是助力。

另原有的全球央行购买对黄金的支撑力量不变，甚至在去美元化浪潮下可能更加强化，大幅刺激了黄金需求，也有助于支持黄金需求。因此，2025年国际黄金价格仍有上涨空间，只是涨幅可能自今年的急涨后趋于温和。

目前金价处于高档震荡，PGIM保德信全球资源基金经理人常李奕翰强调，这反映市场对于2025年全球金融市场有风险增高的可能性，因此持续吸引买盘支撑，且长期来看，金价将随着各国央行陆续启动降息循环而有充足上涨动能，根据世界黄金协会（WGC）统计，全球央行的黄金购买量在第二季增加6％，达到183吨之多，预期未来购买量有望稳定成长。