时论广场》美国难用美元薅全世界羊毛（吴子规）

去美元化成为全球热门议题之一。（示意图／shutterstock／达志）

在网路上和教室中，有着铺天盖地这样的话语，即美帝通过美元的铸币税，薅世界的羊毛。这太有低估世界人民，他们既不是温顺的绵羊，更不会听任美帝薅羊毛。所以这样的蠢话有市场的原因，就在于很多人将金属货币的铸币税直接套在纸币上了。

所谓铸币税是指金属货币的面值与铸造成本的差额，也就是发行者以降低铸造成本的方式获取额外的税收。如汉朝吴王濞造反，所铸铁钱一捏就碎，原本1斤铁可铸造100个钱，现在掺了很多杂质，铸造200个。钱不结实了，购买力却暂时不变。多出来100个就成了吴王濞的铸币税。以此类推纸币，美元印刷成本只有17美分，却按100元票面购买世界的商品和劳务，美元的面值减掉印刷成本，铸币税高达99.83美元。所以金属货币有铸币税的重要原因是，金属货币以自身的价值作为流通手段，所以一旦进入流通就永不退出和偿还，所以它可以赚面值与铸造成本的差额。但是，纸币是以信用为基础的债务凭证，信用货币要偿还并退出流通，其偿还的可不是面值与铸造成本的差额，而是全部面值，发行者无法赚到额外的好处，所以金属货币的铸币税概念完全不可套用于纸币。

在加拿大央行的网站上，有着对铸币税的明确计算，即加币铸币税不是纸币票面值扣除印刷成本的差额，而是纸币购买国债的收益扣除印刷和流通的成本。譬如20加币买政府国债可得2.25%的收益，年收益就是0.5元。印制20元纸币的年成本，投入流通和替换成本共4.5分，则铸币税为50分-4.5分=45.5分，占票面额的比例为2.275%。而按照我们对铸币税的理解，20加币的生产、流通和替换成本4.5分，则铸币税应为20-0.045=19.955，铸币税的收益率则高达99.775%。如果忽略不计纸币的印刷成本，纸币的铸币税相当于利率。因为央行以贴现方式购买财政债券进行纸币，也就是央行现在用90元买财政的债券，财政到期还100元，其间差额是央行的额外收益。因为纸币则是信用货币，它由央行借给财政使用，财政到期偿还，财政要承担这个时间段的利息，这就是央行发行纸币的铸币税。

美元已经发了20兆，其将近2/3在境外，那就是美帝用13兆的2%印刷成本，占有世界13兆的财富，无论它将来怎么还，现在13兆的98%终究为美帝无偿占有。这也许就是很多人认为的美元铸币税。其实这也不能成立，因为大于利息的铸币税来自于欺诈与强迫制，说好金属货币面值等于它的铸造成本的，现在却远远超过铸造成本，民众知道了也没有办法。而世界持有美元则因为对它的信心，相信它不仅能买回等值于曾经的付出，甚至还能更多，所以不着急买，等它升值，它沉淀了下来，不流回美国，所代表的价值被美帝占用了。可见，用欺诈与强迫的铸币税解释以信心为基础的美元沉淀，这不仅是对美元的冒犯。因为这等价于商业银行吸收沉淀存款，这是他们诚信的回报，谁也不会将它当作铸币税。

即便沉淀的美元也并非都是美帝所得，因为要维持美元的国际信誉，美帝也要消耗很多资源。譬如，美国必须保持国际收支逆差，否则，美元就流不出去，人家拿不到，也不可能沉淀下来。而逆差意味着国内就业的减少，由此引起开支增加和税收减少都是美元铸币税的成本。国际货币还要应对国际炒家的挑战，如果没有完善的基础设施和高明的应对策略，很容易被国际炒家炒得天翻地覆，币值不稳了，哪来沉淀的量。还有其他很多条件，维持它们的成本都是纸币表面所得必须打掉的折扣。

（作者为大陆大学教师）