是死猫跳还是圣杯？5种股市反弹情况 现在是哪种？
▲美股近日止跌回升。（图／路透社）
根据Pension Partners研究主管Charlie Bilello的说法，股市反弹有5种，如果投资人能准确分辨哪种反弹是好的、哪种是不好的，那这则文章就不必再读下去了，但如果你不能，Bilello提出的说明指南可能会对你有所帮助。
首先，先来看看华尔街股市的灾后现况，本周初，美股已经全数吐回今年来所有涨幅，而根据Bilello的说法，目前市场正处于「极度卖超」（oversold extreme）的情况，标普500指数成分股中仅有11%的个股股价位在50日均线之上，比97%的历史读数更「超卖」。
但从长远来看，这种「卖超」是否是一件好事？
Bilello说：「股票往往会反弹，大多数情况下，长期报酬率会高于平均值，出现正报酬率的机率也高于普通交易日。」过去美股出现「极度卖超」情况时，将会于接下来的一年平均上涨22.7%，获得正回报的机率为93%，与此相比，其他时期的报酬率则为9.9%和84%。
那美股目前是怎样的反弹？Bilello列出以下5种可能的弹法：
最后的欢呼（The last hurrah）
公牛队（多头人士）们都希望这不是目前的弹法。2007年8月，标普500指数在触底后反弹15%，使该指数在10月创下了当时的历史新高。不过随后急转直下，挫跌57%，该指数直到2013年才再度写下历史新高。
死猫跳（The dead cat）
短线操盘手大部分都曾经历过遭死猫跳坑杀的经验。Bilello指出，2008年1月，标普500指数跌至「极度卖超」价位，随后却在低点反弹了13%，并于当年5月触及高点，「愚弄许多人，使他们相信这只猫在摔到地面反弹后还活着并且好得很。」接着不到一年后，这个大盘指数摔掉了一半以上的市值。
落下的刀（The falling knife）
这种情况也不像是在公园散步那样轻松。这种想法是，试图预测市场反弹的时间恐怕会使自己遍体鳞伤，「他们从未告诉过你如何区分这刀是正在落下还是已经落下」，Bilello以2008年9月29日举例，当时标普500指数同样处于「极度卖超」状况，并且比2007年10月的高点下跌了30%，当时大家都猜测「最糟糕的状况已经结束了吧？」错！该指数在后来的两个月内又下跌了32%，市场每天都显示着「极度卖超」。
圣杯（The holy grail）
“Sorry, guys, but this one’s off the table.”Bilello认为这并非目前的情况，「圣杯」是当熊市走到尽头时才会出现的精采礼品，让那些精明（或幸运）的投资人赚饱饱的宝贵礼物。「在2009年3月，我们看到了一些极度卖超的情况」，在那之后股市涨势遍一去不回。
BTFD（Buy the f—ing Dip,逢低买进）
在过去十年里，任何有关注市场动向的人都知道「逢低买进」的做法。这是牛市中最有效的策略之一，大盘每每在跌深后立刻V型反弹至新高价位，直到现在。
那么，Bilello认为，股市继连两日反弹后，接下来会怎么走呢？
「我们可以说，极度卖超的情况往往导致高于平均值的报酬率，而报酬率为正的机率较其他时期来得高。但这只是概率，仍有许多例外情况。目前的问题应该是：我们是处在『通常』这类，还是『例外』那类？」