寿险掀发债潮 规模估千亿

已公告拟发行具到期日长期次顺位公司债的寿险

寿险业2026年要接轨新清偿能力指标（ICS2.0）掀起发债潮，金管会4月中开放保险业可发行10年期以上、具到期日的资本债券，不到两个月，已有台湾人寿、中国人寿、国泰人寿、富邦人寿等四家大型寿险抢发，合计规模达830亿，新光人寿、南山人寿也有意愿，预估六大寿险发债规模上看千亿元。

寿险业2026年接轨ICS，为强化资本结构，预期将出现增资潮，过去寿险业只能发行无到期日的具资本性质债券，在市场波动加剧下，投资人较不埋单，金管会4月13日开放保险业可发行10年以上、具到期日次顺位公司债，可算入第二类资本，发行额度由现行自有资本50％，放大为风险资本100％，发债额度增1.4倍，有助于吸引更多投资人。

富邦人寿7日董事会通过，将发行10年期以上累积次顺位公司债，发行金额上限为250亿元，发行目的为充实营运资金、强化财务结构及提升资本适足率。发行时间为董事会通过后两年内，可依需求一次或分次发行，发行利率则还未定。富邦人寿表示，为增加发债弹性，以因应债券市场变化，将依据债券市场变化决定。

这是近两个月期间第四家寿险业要发债，日前台湾人寿、中国人寿、国泰人寿均已宣布发行具到期日的次顺位债，富邦人寿是第四家公告的大型寿险公司。由于近期美债殖利率开始些微滑落，加上寿险业资本债券买家主要是企业法人、四大基金等，就怕买家初期买光额度，寿险业发债「先抢先赢」，新光人寿、南山人寿也正积极评估中。

台湾人寿在4月27日率先公告发行总额不超过130亿元，预计可抢下头香，拟发行新台币次顺位债，预计发行10年与15年两种，利率为3.75％、3.88％；中国人寿则拟发行10年期次顺位公司债，上限为100亿元，每张面额为100万元，利率可望在3.7％左右。

国泰人寿发行上限为350亿元，是目前唯一计划要同时发行新台币与美元的寿险，美元拟为10年期、利率上看5.7％，新台币拟发行10年期、15年期两种，利率约3.5％～3.65％。