台积电法说前 得奖次数最多经理人谈半导体产业展望
台股2018年全年下跌9%,外资卖超逾3千亿元,其中以台积电卖超金额就超过1,700亿元,其次是鸿海,电子科技产业几乎可以说是经济指标,过去台股基金操盘得奖次数最多、施罗德乐活中小基金经理人詹祖光指出,台股涨跌与获利成长高度相关,2018年第四季上市公司获利开始出现衰退,今年台湾受到经济成长率下降、智慧型手机换机周期延长与创新程度降低等影响,上半年半导体产业预估0成长,下半年有机会出现反弹。
今年台湾经济成长率预估仅有2%,在过去平均都有3%来讲,今年看来偏低,尤其以「出口」和「国内资本投资」衰退特别多,今年主要成长仍须靠内需。
以过去3次台股的空头调整期来看,约要10~14个月;台湾的景气灯号有机会在上半年出现1~2个的蓝灯,而股价指数变动会早于灯号发布之前,投资人不妨伺机布局。
而市场高度关注台积电17日法说会,预料将引导半导体产业景气。针对半导体产业现况及展望,詹祖光指出,半导体去年底库存还是偏高,IDM厂(如Intel、TI)目前库存还有100天,预计要到第1季末,可调整至平均80天,IC设计公司库存目前70几天,情况还算可以。
詹祖光提醒,半导体产业的应用愈来愈广泛,龙头大厂存货调整都变成经济的领先指标,甚至比景气讯号灯还快,像是去年半导体存货上升发生在第二季末、第三季初的时候,当时就已经优先反映,投资人可以做为参考方向。
今年受到加密货币、手机需求不振、半导体库存偏高及需求偏弱的影响,半导体产业预估是0成长;而因上半年因存货调整比较低,下半年就有可能出现报复性反弹机会较高,但半导体的调整幅度会越来越小,不必太过担心。
而相较于半导体产业,记忆体可能调库存的时间更久,因为记忆体调库存是自第4季才开始,比NAND Flash晚,落底讯号可以观察资本支出的调整。手机及通讯相关的IC设计公司,则要配合新机及新模组的推出,例如指纹辨识、应用晶片预期要到3、4月会受惠。