台汽電「twA-/twA-2」評等獲確認 展望「穩定」

中华信评今天确认台湾汽电共生股份有限公司（台汽电）的长期发行体信用评等为「twA-」，短期发行体信用评等为「twA-2」。台汽电长期评等的评等展望为「稳定」。

台汽电评等结果的支持因素为：台汽电所投资之四座天然气独立电厂拥有风险较低的商业模式。不过，由于煤炭价格波动，台汽电较不稳定的汽电共生厂业务则部分抵销了前述优势。此外，未来两年台汽电因计划扩充再生能源装置容量而有较高的资本支出需求，可能会导致该公司的借款水准大幅升高。

不过，中华信评预期，未来一至二年台汽电持续增加的独立电厂现金股利应可为其EBITDA提供支撑，并使该公司得以将FFO对借款比维持在12%以上的水准。

中华信评认为，台汽电的信用品质与台电之间具部分隔离性，因此其评等得以较台电的个别基础信用结构（stand-alone credit profile；简称SACP）高两个级距。基于此，台汽电的评等目前不受台电「twbbb+」之SACP的限制。

延伸阅读