《通信网路》400G撑腰 外资中性看智邦 维持目标价

美系外资表示，智邦对2023年维持审慎乐观得基调，符合预期，智邦尽管目前有看到电信、云客户出现放缓的迹象，但放缓幅度相对轻微，以需求来说，智邦400G产品将在2023年持续成长，这将可以抵消上述轻微需求放缓的影响，目前整体经济的状况仍是一个关键，智邦订单也预计会递延到明年，而智能网卡明年也将继续增长，总的来说，智邦仍看好明年营收会有双位数成长，然而，有鉴于整体宏观经济背景，智邦现阶段对明年上半年后的前景仍未有明确看法。现阶段维持智邦目标价275元、中立评等。

美系外资表示，智邦目前400G交换器占比营收约10%，预计2023年将成长到15%，智邦持续在向云和ODM客户提供400G，但企业客户在采用时间往后递延，因此，智邦预计400G将自2023年下半年到2024年上半年开始向企业客户发货，这意味着400G现在不仅出货到亚马逊，还将出货到诺基亚(微软)，乐观看好智邦2024年400G的营收贡献将达25%。此外，智邦在产能规划上布局竹北、越南以及美国加州，借此可以避免受到美中贸易战的影响，出货不受影响。