外资钦点 欣兴、联咏涨相佳

外资看两大电子绩优股别急着获利了结

ABF指标股欣兴（3037）股价高档不坠、面板驱动IC领头羊联咏（3034）反弹气势如虹，双双成市场最耀眼强势股代表后，高盛与摩根大通证券接连调高欣兴股价预期，花旗环球证券则强调联咏评价吸引力十足，同步向旗下客户宣告：股价还有高点，先别急着获利了结！

花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志指出，联咏依靠第三季财报绩优、产业气氛转佳、具吸引力的评价与现金殖利率，股价自10月中谷底以来已涨约四成，显示市场先前对大尺寸面板驱动IC（DDI）价格压力担忧过度。

另一方面，部分外资研究机构如：瑞信、摩根士丹利证券等相继翻多面板制造商，认为面板报价跌势缩窄，浮现止稳机会，激励双虎股价反弹，对DDI领头羊联咏的投资气氛，亦将持续发挥带动效用。

针对第四季营运概况，花旗环球认为，联咏10、11月营收达成率处于正轨，看好营收最终可达成、甚至突破财测上缘的370亿元。就投资价值看，基于乐观派外资2022年每股纯益64.7原预期，以及约10％现金殖利率保护，联咏现在股价仅八倍本益比，花旗环球重申「买进」投资评等，推测合理股价高达700元。

ABF族群代表欣兴股价居高不下，高盛证券发现，欣兴不仅享有ABF定价持续走高优势，还有苹果产品动能来加持，短线来看，欣兴11月营收亮眼，10、11月营收加总超标，中长线方面，受惠ABF内含价值升级，加上苹果iPhone、MacBook、AR与VR装置出货有潜在扬升空间，因而将推测合理股价升至350元，依然是外资最高。

摩根大通证券更是提出三项理由，直接挑明对旗下客户宣告，现在还不是针对欣兴获利了结的时刻，并调升股价预期：一、欣兴在毛利率扩张时期，股价连动相关性高，因看好2022年上半年毛利率进一步攀升，认为股价还有上档空间。二、市场对欣兴的获利预期偏低，有上调空间。

三、欣兴在长约保护下，相对其他台系厂商，来自ABF营收比重最高，加上在全球ABF制造商占重要地位，绝对值得与同业享有一致、甚至更高的评价，研判欣兴与其他同业的评价差距，短期内就会进一步收缩。