《「我是有錢人」迷思753》既要投資，又想要有身故保障，該怎麼操作？

一般民众在进行退休规划时，为了遗产节税等需求，一定得投保终身寿险吗？图非新闻当事人，联合报系资料照片

之前，笔者特别为想要做好退休规划的民众，比较了「先买利变寿险，再转即期年金」，以及「先投资」，再透过「存本取息的银行定存」、「购买固定配息的美国公债」，甚至是「一边提领每月3万元生活费，另一边继续投资」的方式进行比较。

其结果是：用保险累积退休金的效果最差，而在领取退休金「长长久久」的标准上，「一边提领每月3万元生活费，另一边继续投资」更是完胜「银行定存存本取息」、「购买固定配息的美国公债」，以及「即期年金险」。

面对这样的实际数字比较结果，就有保险业务员提醒笔者：人寿保险还可以提供被保险人一定的身故理赔金，得以照顾被保险人「想要照顾的人」；且在此同时，由于「有指定受益人」的身故保险金，可以不用计入被继承人的遗产总额中计算。所以，投保寿险也有一定的「节遗产税」功能。

只不过，一般民众在进行退休规划（积极累积财富）时，就一定要为了「身故保障」或「节遗产税」的需求，而被迫一定得「投保『贵伤伤』的终身寿险」吗？

笔者对于此的答案是「未必」。这是因为，有身故理赔金的保单，并不只有终身寿险，还包括一年期定期寿、30年缴费的定期寿险，或甚至是投资型寿险（变额寿险或变额万能寿险）。

相信很多读者，乍听「用定期寿险」这个方案，脑海里一定会立刻浮起定期寿险的以下「缺点」。首先，不论是一年期定期寿险，或是投资型保单（变额万能寿险），其最大的优点便在于：它是采取「自然费率」，也就是年轻时，每万元年缴费保费相对便宜许多。但同样的，随着年龄越来越大，保户要缴的年缴保费，就会大幅增加。

其次，由于投资部位几乎是每年以6%复利递增，但因为随着年龄越来越大，保户体况有可能变差，所以，每年的保障金额却很难随着投资资产的递增而同步增加。

再者，民众也会担心，投保一年期的定期寿险，当年纪越来越大、体况变差，很有可能被保险公司「拒保」。只不过，一位保经公司高阶主管就不忘澄清，目前一年期定期寿险，大部分都是「保证续保」。所以，除非保户中间「断保」，否则，就算保户投保后体况变差，保险公司都会续保（假设保户想要更换其他保单，就得依照新的保险公司核保规则）。

至于读者对于前两者（保费递增，以及身故保障，不太可能与投资金额同步增加）的担心，笔者认为也不是没有较为圆满的解决方案。其一就是：在开始累积退休金时，就直接一次投保高额的保障，例如1000万元。其二，则是直接购买投资型保单（只限有寿险保障的变额寿险，或是变额万能寿险，且最好选危险保费按最便宜的「第六回合生并表」计算的保单），再选择值得长期定期定额投资的标的。

目前以45岁女性为例，若是投保1000万元的20年期定期寿险（保障到65岁退休那年），年缴保费不过是10万多元；假设投保一年期定期寿险，年缴保费最低不到3万元，最高（64岁）年缴保费约12万4200元。

至于变额万能寿险，过去有不少人都认为，最好将投资与保险分开处理。特别是投资型保单，又多了一堆额外的保险费用成本，其累积财富的能力，铁定不如将「保险」与「投资」分开。

为了彻底释疑，笔者特别请保经公司业者，选择同一家保险公司的一年定期寿险、20年缴费定期寿险，以及变额万能寿险（选择年缴保费36万元，其中目标保费为24万元、超额保费为12万元。所投资标的年化报酬率为6%，目标保费费用前5年共150%、超额保费费用为3%，且每月扣行政管理费100元及1000万元保额的危险成本），并试算出以下满有意义的结果。

首先，如果将投资与保险分开，保户每年投资加保险保障的年缴保费，不但低于「购买利变寿险」，且寿险保障（至少1000万元以上）还更高于利变寿险，所能提供的保障（第一年保障不满500万元，64岁时万一不幸身故，保障为900万元初头，请见下图一）。

其次，万一投资人（被保险人）不幸在64岁时身故，在「投资＋保险」的组合（包括变额万能寿险）之下，可以领取「投资累积金额」及「身故理赔金」两笔钱。但是，纯买利变寿险的保户，就只能依保单价值准备金的数字，领取身故理赔金（请见下表）。

再者，虽然「自行投资＋投保（一年）定期寿险」的组合，总领取金额（投资净额＋身故理赔金）远高於单纯购买利变寿险，但是，所有投资累积的财富，全都会被列入投资人（被保险人）的遗产，而可能被课遗产税（请见上表）。

最后，更值得投资人注意的是：不论从「总领取身故金/总成本」，或是「总累积资产净值/总成本」的角度来看，变额万能寿险都远优于「单买利变寿险」，以及「投资＋（一年）定期寿险」的组合（请见下图二）。

也就是说，在相同年化报酬率之下，「保险＋投资」的变额万能寿险，其累积财富、提供保障及节税（提醒注意：身故保险金要不被列入被保险人遗产，必须符合「被保险人＝被继承人」，且「保单有指定受益人（姓名或身份）」。另外，关于投资型保单的帐户价值，是否会被国税局列为「免计入遗产总额中的遗产」，可能还有赖国税局的个别认定）的功能，反而更优于将「投资」与「保险」分开处理。

当然，以上「将保险与投资合而为一的变额万能寿险」，长期绩效优于「将投资与保险分开」的做法，其最大的关键还是在于：保户保户能够选对值得投资的标的（至少维持年化报酬率6%），并且长期定额定额不中断。

以上的结果，也让笔者想起一位寿险公司高阶主管曾经的建议：同样是进行退休金规划，还是比较建议透过投资型保单，将「保险」与「投资」合而为一。

他所持的理由是：保户会因为投资型保单的转换、保费费成本高，才不会轻易频繁进出（买卖转换），自然也容易透过投资型保单「赚到钱」。笔者认为以上，值得有心同时做好退休规划，以及身故保障的民众们参考！