下半年一般伺服器有望復甦 大摩仍看好信驊「優於大盤」

摩根士丹利证券发布最新报告指出，人工智慧（AI）伺服器供给更充足，前置时间从去年下半年的52周大幅缩短到现在的6-7周。路透

摩根士丹利证券发布最新报告指出，人工智慧（AI）伺服器供给更充足，前置时间从去年下半年的52周大幅缩短到现在的6-7周。今年上半年 AI 支出上扬，造成排挤效应，一般伺服器支出面临压力，到下半年才可望真正复苏，迈向复苏之路将比较颠簸。

大摩预估，今年非 AI 云端产品出货量可能持平或下滑。在相关台厂中，大摩仍看好信骅（5274），维持「优于大盘」评等不变，目标价也维持在3,150元。

报告指出，今年下半年绘图处理器（GPU）的支出不确定，因此一般伺服器的成长动能可能转强。另外，信骅拓展远端伺服器管理晶片（BMC）以外的产品，因此可以享有优于同业的评价，以今年预估获利来推算，63倍的本益比仍合理。

依大摩估计，信骅去年的预估每股税后纯益（EPS）为28.15元，今年将大幅增加到43.99元，2025年又跃升到78.96元。

报告指出，信骅的潜在利多包括云端需求更为强劲、规格升等的速度高于预期、竞争不剧烈等；下档风险则包括云端需求减弱、规格升等的速度比预期慢、竞争激烈、中国大陆出现进一步的政策紧缩等。

信骅最近股价弱势，遭外资连卖三天，痛失股后宝座，22日股价下跌105元（3.8%），收2,660元。不过，外资证券大多给出3,000元以上的目标价，目前以野村证券最乐观，给出3,500元的目标价（评等为「买进」），其次是摩根大通证券的3,400元（「优于大盘」）、美银证券的3,350元（「中立」）、麦格理证券的3,217元（「优于大盘」）。