先探／嘉联益股价为何坐云霄飞车？

嘉联益指出，良率与出货正常，九月业绩会反应；但是，良率不佳的传言加上可成卖股，导致股价重挫三成多，背后的原因是什么？

【文／李纯君】

近来市场最夯的话题，莫过于嘉联益因接获苹果ＬＣＰ材质天线用软板订单带动股价大涨，但策略伙伴可成却大举出脱嘉联益持股，嘉联益股价也像搭上云霄飞车一样下滑，这一切太过戏剧化，转折太剧烈，甚至有部分投资人受伤惨重，这究竟怎么一回事？

嘉联益鸭子划水已久

台湾有三大软板厂─嘉联益、台郡与臻鼎ＫＹ；臻鼎为后进者，而嘉联益是以做天线软板最著名，至于台郡则是以做相机模组用软板起家，各有各的强项，而事实上，这几年嘉联益营运不甚理想，积极寻求突破点，总经理吴永辉自二○一六年中旬便曾私下透露，公司正积极走向高频高速领域，尤其会瞄准天线等元件市场发展，也因此，嘉联益最终走向ＬＣＰ材质的天线用软板，并不让业界感到意外。

天线用软板最初是用一般ＰＩ为基材去生产，但考量多层软板想在高频高速高温环境下存续有其困难，加上日商村田向苹果建议可以采用ＬＣＰ材质，最终苹果点头同意在今年的新款智慧型手机中，改采ＬＣＰ材质的天线软板，取代过去以传统ＰＩ为基材的天线用软板。只是ＬＣＰ材质的软板，生产难度高，加上原物料供给受限，近期市场也开始出现新的声浪，就是以Modified PI（改质性ＰＩ），或是称为LOW Dk材质的ＰＩ，生产天线用软板。

在苹果决定采用ＬＣＰ材质的天线软板后，供应商名单也随后确定是村田与嘉联益，惟受限产能不足，嘉联益决定启动大扩产，并找上苹果出资采购部分设备，机台更自一七年底开始逐步到位，嘉联益更因为要全力发展ＬＣＰ天线软板，有庞大的扩产规划，连带也对资金需求日甚，办理七六八四万股现金增资案。

嘉联益原先预计每股增资价为四○元，但市场反应不佳，加上现股跌破预定现增价，最终调降每股现增价为三八元，并延长缴款期限至三月十二日。在这过程中，也发生了最让人意外的事情，那便是可成集团的入股！至于可成集团会入股，市场有一派传言是苹果介入引荐帮嘉联益解燃眉之急。

现增不顺，可成相救

但诡异的是，当时可成集团的入股投资，并没有闭锁期，与一般投资入股案会锁住一到两年不得出售不同，市场解读，这或许就是当时可成集团对于自己在嘉联益的投资上，留下进可攻、退可守的伏笔了。（全文未完）

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