謝金河：一個台股兩個世界

谢金河。(联合报系资料照片)

【文／谢金河】

二○二四年走入历史倒数计时，川普即将就任美国总统，世界也跟着川普指挥棒前进，世界的赢家、输家将重新洗牌，赢家将力争上游，输家可能一直往后退，投资选股一定要愈来愈有智慧！我们先来看几个显例。

一个是美国股市号令江湖，已经是世界的核心，到目前为止，美国股市持续大涨，市值拉升到六○．八七兆美元，占全球六五％，也就是说，全世界股市的市值，三亿人口的美国占六五％的比重，这代表了美国的创新、价值的核心，日本股市只有四．二六兆美元，中国深圳加上海是七．二八兆，香港是四．二七兆美元，从股市市值排列来看，美国Apple三．八七三兆美元，微软三．三七九兆美元，Nvidia三．一九三兆美元，加上Amazon二．四六一兆美元及Google的二．四一三兆美元，这五家公司市值加起来就高达十五．四四九兆美元，已超过中国的深圳、上海加香港的总和，我们常把美国与中国形容成两头大象打架，拿到资本市场来比较，实力显然有很大差距。

台韩两座神山拉开差距

世界的变化愈来愈激烈，过去台湾跟南韩比，我们经常自叹不如，这个月南韩总统尹锡悦突然发动六小时的乌龙政变，南韩陷入政治纷乱，股汇市都受到冲击，而台股反而因为台积电，今年可以说是完胜南韩，今年台股上涨二八．三九％，南韩KOSPI下跌五．九八％，而台湾有台积电这座护国神山，今年从五八九元大涨到一一○○元，股价大涨八五，二％，三星是南韩的神山，但股价从七．八五万韩元跌到五．六一万韩元，下跌二八．五四％，如果从最高的八．八八万起算，跌到四．九九万韩元，下跌四三．八一％，到目前为止，台股市值约二．二六兆美元，南韩剩下一．一八兆美元，双方差距逾一兆美元，这是台股与韩股最大差距，过去我们谈到南韩，总是矮了一截，现在台湾连棒球都打赢了。

南韩的惨输源自中国的杀戮，这一点台湾充分感受到，最近南韩的乐天集团惊传财务危机，乐天化学今年第三季营业亏损四一三六亿韩元，南韩的石化业惨遭中国夹击，情况十分惨烈，南韩的钢铁厂像浦项从七六．四万韩元一口气杀到二五．二万韩元，对比台湾的台泥、中钢、台塑集团，台湾产业的苦，南韩已经完全呈现。

拿这个现象来看台股，加权指数在二万三千点上下，但是台塑集团的相关公司股价每天都破底，这个惨况是台塑建厂以来前所未见，台塑集团到底有多惨？我们逐一检视一下，台塑从一二一元跌到三六．八元，市值剩下二三四九亿元；南亚从九四元跌到三二．七五元，市值剩下二六一七亿元；台化从一三○元跌二九．五五元，市值剩下一七三二亿元；台塑石化从一五一元跌到三五．九元，市值剩下三四四八亿元，把台塑四宝市值加总起来，只有一．○一四六兆元，已经比台达电、广达还少。

台塑集团如何应对挑战

台塑集团未来怎么走下去？过去百年来有很多实例，像是香港的李嘉诚当年把长江实业、和记黄埔等集团合并成长和集团，集中资源应付挑战，台塑四家公司要不要合并成一家？另是仿效日本信越化学，当年把二十座炼油厂卖掉，转行生产矽晶圆，后来成为世界最大的矽晶圆制造厂；另一个是有一二○年历史的荷兰ＤＳＭ集团，这一家挖矿公司后来生产香料，又进入石化产业，后来ＤＳＭ发现大宗生产石化业面临挑战，把生产设备卖给沙乌地，彻底转型生命科技公司，但台塑恐怕没有这个勇气，要不然就化整为零，转向少量、多样的特用化学品领域，争取更大生存空间。

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