新‧闻‧分‧析－涨电价带动的预期心理有多可怕？

电价调涨在即，电对物价的带动力量有多大？图／本报资料照片

电价调涨在即，电对物价的带动力量有多大？广受各界关注，这可以分两面来探讨，一是从产业关联来观察其影响的规模，二是从历史资料来研判其可能带来的预期心理。央行总裁杨金龙昨日表示他比较担心的是预期心理。

事实上，调涨电价的预期心理之所以令人担心，正因为它的产业关联效果较大，依照2016年产业关联表（63部门国内关联程度），电力的向前关联系数名列前矛，达2.88，高于石油煤制品、陆上运输、金融服务、电信等多数产业，这意味着当每个行业都生产10,000元的产值，所需购买的电就高达28,800元，向前关联系数大，代表各业对其依赖深，当电价调高，其推升总体生产成本也大。

近日各界经常提到电费调涨一成会推升通膨率0.12个百分点，这只是对家庭部门的直接影响，并未考虑产业关联效果，如果考虑产业关联效果，业者由于电力成本提高是否会转嫁给消费者？而使得通膨上扬一发不可收拾？其所牵涉的除了市场竞争是否充份，再来就是预期心理，而这也是最不可测的变数。

1979～1981年二次石油危机之所以在全球酿成停滞性通膨，关键正在预期心理，以台湾而言，从1979年8月到1981年2月，不到两年电费调涨了四次，当年的情势危急，调涨也是迫于无奈，然而这也形成了严重的预期心理，以致通膨如脱缰野马，1979年尚未宣布电费调涨前，通膨率仍不到10％，随着政府宣布调涨，年底通膨率已达12％，次年元月电费再度调涨，通膨率一跃而至17％，10月电价又涨，年底通膨率已达23％，1981年2月电价第四度调涨，在两年的高基数下，这一年通膨率仍高达16％，虽然政府随后推动「新勤俭运动」来缓和需求，但由于预期心理仍在，通膨率始终居高不下，直到1982年才渐趋缓和。

综观经济史，通膨压力与通膨经常只在一线之间，那条楚河汉界就是「恐慌」，而恐慌正来自于预期心理，当预期心理扩散，通膨压力须臾即化为通膨怪兽，冲击经济成长，改变所得分配，对社会产生严重的破坏作用。在电价即将调升的此刻，政府除了从预算财务面考量，预期心理的防范也万不可轻忽。