新闻分析－景气可以很乐观的两个理由

国发会评估5月有机会续亮红灯，面对疫情升温，景气真得还有可能亮红灯吗？事实上，的确是有机会，理由有二，第一是去年5月各项数据极低，第二是全球景气目前极好。

景气灯号9指标除「制造业营业气候测验点」是意向调查，其余8项皆是取年增率计分，年增率的高低取决于去年同月的数据（基期），在去年5月这么低的基期下，今年5月得高分的机会自然是高的。

去年5月的数据有多差？灯号所属的非农部门就业、海关出口、制造业销售值、批发零售及餐饮这四项年增率皆为负值，即使年增率没呈负值的，平均股价指数也只有10,887点，货币供给M1B的年增率也不过7.6％，相较今天的数据，有天壤之别。在这个低基期之下，除了「批发、零售及餐饮」会受这一波疫情影响而分数略降，非农部门就业早已钝化，其余7项可望得高分。

让台湾在5月可以亮红灯的第二个理由，是国际景气复苏力道愈来愈强劲，全球经济成长逐月上修，换言之，这可以支持台湾的工业生产、海关出口、制造业销售以及制造业营业气候测验点，这些指标表现一好，自然也会让「景气综合判断分数」加分，进而提高亮红灯的机率。

综合这两个理由，5月景气综合判断分数要从41分掉到37分的可能性并不高，因此景气续亮红灯的机会是大的，除非疫情升温到让大家恐慌，恐慌到让「制造业营业气候测验点」这份意向调查弥漫悲观气氛（意向调查容易受大环境影响）而急剧下滑，以致分数大减，否则续亮红灯应该不是问题。