广东建设国际消费中心城市群，本土规模商业物管上市公司受益

（原标题：广东建设国际消费中心城市群，本土规模商业物管上市公司受益）

近日，广东省最近发布的《广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，广东要支持广州、深圳等基础条件好、消费潜力大、国际化水平较高的城市创建国际消费中心城市，培育形成具有国际水准和全球影响力的消费中心城市群，推动国际品牌集聚。消费的繁荣会带来商业地产的繁荣，广深本土具备规模、管理优势的商业物管企业如海印股份(000861)将能获得更稳定的收入和更高的资本市场认可度。

今年初，国内不少城市已掀起建设“国际消费中心城市”热潮。据不完全统计，北京、上海、等20多个城市计划建设国际消费中心城市来推动消费升级，其中，广东支持广州、深圳等基础条件好、消费潜力大、国际化水平较高的城市创建国际消费中心城市。商业地产是居民进行消费活动的主要场所，在当前“双循环”背景下，消费的繁荣会带来商业地产的繁荣。

商业地产的繁荣，离不开客流、物流、商流、信息流等消费资源的汇聚，商业地产需要双向服务商户和顾客，通过吸引更大客流进场消费、提升商户承租能力以收取更高租金，因此对运营能力要求更高。优质的商业运营能够有效提高商业地产价值，保障稳定的租金收入，促进商业地产快速变现的能力。尤其在疫情之后，参与者优胜劣汰，具备规模、管理优势的企业借助可持续的持有运营收入跨越周期、良性发展。

以海印股份(000861)为例，公司在营商业项目超过30个，面积超百万平方米，涵盖主题商场、批发市场、购物中心、城市综合体四大业态，商业物业多数坐落于广州市核心商圈及地铁沿线，地理位置优势突出，客流量较大，物业铺位整体出租率较高，保证较高的盈利水平。海印股份旗下多个主题商场在华南地区运营30年，经多年的积累，已经建立起地区品牌知名度，形成良好的声誉。近年来，海印股份通过自主构建 “海印生活”线上平台，依托线上服务和会员体系，赋能线下商业物业，实现线上引流、线下反哺的高效运营模式，进而为旗下商业物业资产增值。

据2020年报显示，海印股份目前还有在建的商业地产项目3个，分别是上海·海印又一城、珠海·海印又一城、茂名大厦，地处长三角、珠三角核心地段，也拥有巨大发展前景。值得一提的是，海印股份在去年9月与广州市番禺区人民政府签署《战略合作协议》，全面推进南站海印又一城项目建设工作。随着广州南站商务区建设的提速及大湾区建设、广佛同城化的加速，该地区迎来了发展的黄金期，海印股份提前参与到南站商圈的建设当中，无疑是一次极大的机遇，不仅能在规模上进一步扩张，也能够对疫后的发展带来较大的提振作用。

由于具备专业优势、可促进资产保值增值，所以不管是在存量项目拓展还是新开发项目，优质的商业物管企业均能获得更好的发展。海印股份近几年营收也呈现稳步增长，其中商业物业运营业务（不含地产业务）近三年的营收占总营收约为60%，是主要的利润来源。

参考发达国家房企的发展路径，证实商业地产能获得更稳定的收入和更高的资本市场认可度。有市场分析人士称，如果从历史估值看，海印股份属于被低估的。过去5年，海印股份的年平均营收21.6亿元，按照其市销率均值3.33倍，其合理市值72.58亿元，合理股价应为3.12元（当前公司股价2.1元）；从过去10年周期看，其合理价格为5.6-11.2元；从过去20年周期看，其合理价格为7.05-12.75元。不管是长期，中期，还是短期，海印股份的增值空间都很大。

平安证券认为，当前国内多家房地产企业已分拆商业物管板块上市，并尝试管理及品牌输出打破重资金沉淀造成的扩张缓慢瓶颈，在行业空间广阔、格局分散的背景下，持续看好国内商业物管公司发展。