美中关税暂缓可望改善基本面 富邦证券：留意消费旺季投资机会
美中表示「接近敲定」贸易协议的某些部分，市场乐观看待美中双方可望于11月达成「第一阶段」贸易协议，预期美中关税加征可望暂缓。目前美国对中国商品加征关税的时间表中，原订10月15日将2,500亿美元（下同）商品关税由25%提升至30%，目前宣布暂缓。340亿部分豁免的25%关税也预计再豁免一年。虽然1,100亿的商品仍维持15%的关税，但市场期待预计于12月15日生效的1,600亿商品关税可望推迟。此也带动市场近乐观情绪。
摩根大通表示，关税暂缓将激励市场继续增加股票配比。若美中决定取消现行关税，将释放企业和消费者的压抑需求，带动标普企业每股获利成长25%以上。但即使现有的关税保持不变且不再宣布新的关税，配合季节性消费旺季带动下，基本面将从第四季开始改善。因此投资人也可留意年底消费旺季的投资机会。
美国公布10月密大消费者信心动能指数为95.5，仍高于前值的93.2，且数据几乎与今年初以来的均值相同，显示美国民众对工作及财务状况仍维持乐观。同时，调查显示10月与9月相比，10月美国民众对贸易紧张局势的忧虑有所疏缓。
由于消费者信心指数仍处于相对高位，加上美国第四季为传统消费旺季，感恩节及圣诞节前后将有促销活动。根据过去经验，感恩节及圣诞节销售占全年美国零售比重约2成，零售销售金额将在12月圣诞节采购达到年度高点，有利零售类股业绩表现。
Deloitte假期零售调查报告指出，由于电子商务在近年来发展快速，随着新的消费模式建立以及行动支付的普及，线上零售支出占比也将由去年的57%提升至59%，而一般零售销售则维持去年的36%。报告预期今年假日期间电子商务销售额可望较去年同期增长14%-18%，幅度较2018年的11.2%大幅增长，预估将达到1,440亿美元至1,490亿美元之间。
就过去历史数据统计，美国消费行情自万圣节、感恩节至年底圣诞节采购达到年度消费高峰，隔年第一季将出现旺季之后的淡季效应。比较过去十年美国第四季消费旺季效果反映在标普500零售指数上，可以发现自金融海啸结束以来，过去10个年度之中，有7个年度标普500零售指数在11~12月表现优于标普500指数；就平均报酬率而言，标普500零售指数也以2.2% 优于标普500指数的1.19%。
EQM线上零售指数于2010年底创立，在过去8年之中有6个年度第四季表现优于标普500指数；就平均报酬率而言， IBUYXT线上零售指数同样以2.15% 胜过标普500指数的1.19%。显示每年第四季的销售旺季，多数有利于零售及线上零售消费相关类股业绩股价在11~12月份的表现更胜大盘，因此富邦证券建议，投资人可以把握至年底结束的消费行情。