元大宝华:叶伦挺QE 下季起缓慢退场

记者蔡怡杼台北报导

已获提名为美国联准会下届主席叶伦(Janet Yellen)将在晚间出席参议会听证会,元大宝经济研究院表示,就其讲稿来看,叶伦将待经济数据更为强劲时,才会考虑QE3(量化宽松)的减码预期QE3退场时程将落在明(103)年第一季,且每次减码幅度仅100-150亿元。

叶伦在该份讲稿中表示,美国近期经济显著增强且持续改善,不过,要收复金融海啸与衰退所失去的,仍有一段路要走,同时,目前通货膨胀率仍低于联准会2%的目标,预期低通膨的情况仍将持续一段时间。

元大宝华指出,有鉴于此,联准会正采取各项货币政策促进经济更强劲复苏,最终会促使连棰会缩减货币政策的宽松程度以及仰赖传统性货币政策的程度,因此,叶伦表示,他深信当下透过宽松货币政策支持经济复苏正是让货币政策回到一个更传统做法的最可靠路径

至于在金融监理方面,叶伦相信资本流动性法规以及强力监管是处理当前金融业「大到不能倒」的强力工具,也暗示着,除非上述两工具都无法金融稳定问题时,联准会才会考虑使用货币政策工具来处理。

元大宝华指出,叶伦将在听证会的说法呼应其2012年两次公开演说的立场,也就是,目前较佳的货币政策工具并非过去法则式的做法,而是一种透过俱有「最适控制」特色前瞻式货币政策操作思维。

机构认为,只要通膨没有出现明显的失控现象叶伦会让目前已经极度宽松的货币政策持续更久,因此,尽管美国近期数据表现优于预期,但QE3减码时程将落在明年第一季,且减码是相当渐进的过程预计每次会期只会缩减100-150亿美元,Fed第一次调升联邦资金利率时点则将落在2015年下半年。