央行接地气 拟弃重贴现率

中央银行19日召开理监事联席会议，央行总裁杨金龙（左）表示，央行内部讨论到是否以公开市场操作利率取代重贴现率，作为未来升降息指标。（黄世麒摄）

中央银行总裁杨金龙昨日透露，已在评估以较接地气、贴近市场行情的公开市场操作利率，取代传统的重贴现率，作为利率决策，也就是升降息与否的官方利率指标。一旦成真，将是央行在台复业以来，在利率政策上的最大变革，连教科书都得改写。

利率连14冻 历史次低

央行昨日召开年终理监事会，宣布利率「连14冻」，重贴现率1.375％维持历史次低水准，主要考量全球景气存在不确定性，明年国内经济则呈稳定成长，维持适度宽松，有助物价稳定及整体经济金融稳健发展。

央行同时上调今、明两年GDP经济成长率预测值，预估全年可达2.6％，较9月时增加0.2个百分点，明年GDP则为2.57％，主要是受惠于陆美贸易战的转单效应及厂商扩大产能，且近月出口恢复成长，民间投资持续增温。

至于每年底都会公布隔年的M2广义货币总计数成长目标区间，明年起首度调整为「成长参考区间」，维持2.5％至6.5％，也不再逐年公布，主要是反映M2与物价短期关系弱化，除非发生结构性改变，再做调整。

牵动1年期利率 再斟酌

话锋一转，杨金龙表示，除M2的设定作法调整，央行内部也讨论到是否以公开市场操作利率取代重贴现率，作为未来升降息指标，毕竟重贴现率比较像是「象征性」的宣示，事实上没在用，也就是约定俗成。

重贴现率是银行以票据为担保品，向央行融通短期资金的利率，但随融通管道多样化，鲜少有银行以此方式融通，成为「看得到、用不到」的过时利率，反倒是央行吸收烂头寸的公开市场操作利率，能引导存放款利率走向，被视为较「接地气」市场利率指标。

目前公开市场操作利率（半年期）为0.77％，国银一年期定存为1.065％。不过现阶段公开市场操作利率最多仅半年期，央行若想以此作为新指标，必须要先「生」出个1年期利率，但这牵动364天期定存单的标售惯例，也会影响成本，都得等央行拨拨算盘后，再决定改不改。