鹰派言论冲击股市 投资应采双策略

第一金水电瓦斯及基础建设基金经理人林志映。（第一金投信提供）

联准会主席鲍尔超乎预期的鹰派言论，再度冲击全球金融市场，导致美国三大股市重挫，亚股也无一幸免。原以为通膨见顶的讯号亮起，升息趋缓的路径大致底定，但鲍尔的一席话，「预期突然改变」，短期金融市场将再度陷入剧烈震荡，惟美股跌破前波低点之机率不高，建议投资人可采取技术性抄底「科技类股」、防御性固本 「高品质股息」双策略，渡过这段不稳期。

根据8月份美银美林经理人调查报告显示，经理人最担心的前三大尾端风险分别为通膨维持高档，占比大约39%、全球经济衰退比率大约24%、全球央行鹰派，大约16%，而鲍尔在全球央行年会发表的言论，又环绕在这3个议题上，且不惜采取更为激进的货币政策，伤害经济与就业市场，借以压抑回落太慢的通膨，这番言论触发市场敏感神经，短多获利卖压涌现，美国3大股市皆一举掼破半年线支撑，反弹攻势明显受挫。

原物料、电力等民生必需商品价格攀高，对中产阶级产生的后座力越来越强，迫使美欧央行不得不改弦易辙，同时采取更为激进的措施，来煞住失控的通膨列车。

以抑制需求的方式，恐导致经济衰退、伴随失业率上升、侵蚀企业获利。在此背景下，今年金融市场震荡格外剧烈，投资不再是买什么都赚的「Easy Money」。

全球型股票基金为例，去年正报酬的基金超过9成，今年以来只有寥寥可数，不过，其中以水电瓦斯及基础建设收益相关基金表现最为抗跌跟涨，主要其3月16日美国启动升息至6月16日期间，标普、那斯达克重挫超过15％期间，水电瓦斯及基础建设收益相关基金仅下跌0.84％到7.1％，而在反弹期间也跟涨7.5％到11％不等，次为生技医疗。

鉴于7到8月财报发布期间，指标性企业已先发布获利预警，市场也意识到未来2到4季经济衰退机率超过5成以上，一旦企业营运状况优于预期，或通膨下降幅度加快，反而有利股市从空头抵抗型态，切换到震荡往上的反攻模式。

我建议投资人可采取防御、攻击并进策略，买进长期持有固本的高品质股息，如受惠价格上扬、息收稳健的水电瓦斯基金，逢大跌则以技术性抄底方式，分批加码跌深的AI人工智慧、机器人、电动车等趋势型基金。