台股挑战来袭 外资双重策略应对

统一投顾指出，MSCI现阶段并无计划提升大陆上证A股纳入因子，权重回归指数表现、市场重要性等条件为基准，这对台股看来为中性因素；动态因子上，考量外资今年以来持续调节台股，加上MSCI指数加码大陆趋势不变，则使台股权重有微幅下修可能。

好消息是，本次一方面为季度调整，幅度与重要性相对半年度调整轻微，另一方面，根据过去数次调整结果来看，台股走势明显与MSCI权种变化的关联较小，反而更受当时国际市场气氛带动，因此，机构法人多持平看待MSCI季度调整变数。

不过，两岸关系随大陆军演变得紧张，外资紧盯最新情况，并将之视为短线最大变数，外资圈人士认为，虽然擦枪走火机率不高，但对市场情绪牵引作用极强，不得不慎。

PGIM保德信金平衡基金经理人廖炳焜指出，美股四大指数持续扬升，在这波反弹格局中，台股的弹幅算是相对落后，一旦眼前的干扰变数去除，未来有机会持续跟进，甚至补涨。然要注意，外资对于台股卖超虽趋缓，整体态势仍站在卖方，今年来累计卖超金额持续改写历史新高，加上联准会收紧资金方向未变，外资对台股的态度仍需持续留意。

摩根士丹利证券则提醒，在欧美经济增长低迷的情况下，出口与半导体周期走弱，虽是台股挑战所在，不过，MSCI台湾指数目前本益比才11.8倍，比十年平均区间低了1.4个标准差，股价净值比也低于十年平均，股东权益报酬率却较十年平均高许多，强调评价面为台股抵抗不确定因素的重要支撑。