杂志精选》筹码是王道！掌握资金动向 挖掘潜力股

类股资金流向+5月20日三大法人买卖超个股及股数。（图/理财周刊提供）

筹码达人麦克连的股市经验，简直像坐云霄飞车一样，2003年到2007年，他以一百万翻成一亿元，2008年金融海啸，一亿元资产缩水到一百万元，尔后再从一百万元拚回一亿元，令人咋舌，是什么样的底气，可以禁得起这样的上冲下洗？

麦克连从英国回台后，在证券公司上班，2003年SARS爆发，股市荡到最低点，他从银行借出一百万投入股市，正好跟上手机、太阳能的上涨趋势，资产翻倍到一千万。

食髓知味，他开始放大杠杆，操作期货、选择权，2003年到2008年，股市大多头行情，力成、顺发、联强等个股从二、三十元一路涨到一百多元，他股票、期货两边赚，资产瞬间放大到一亿元。

然而，这一切的美好，在2008年金融海啸瞬间化为泡影。

次贷风暴惨赔 检讨归纳失败原因

2007年底到2008年初总统大选，候选人马英九释放陆资来台的政策红利，市场一片欢欣鼓舞，期待政党轮替，台股会有新的活水挹注，完全忽略远在西岸的美国次级房贷风暴席卷整个金融市场。

五二○过后，总统就职的蜜月行情一结束，台股从九千点反转直下，起初他不以为意，认为只是涨多的回档修正，平盘整理时还加码摊平，没想到指数再跌，他再加码摊平，往复来回两三次，指数重挫来到七千多点，损失金额达两千多万。

之后，指数在七千点整理近三个月，内心胶着的他，急着想翻回损失的两千多万，没想到，2008年九月中旬，雷曼宣布破产，台股急跳水，以迅雷不及掩耳的速度狂泻三千点，来不及停损的状况下，期货杠杆放大损失部位达九千多万。

损失九千多万，问他会不会觉得气馁？他笑笑地说，当时心情还算稳定，因为赔掉的都是赚的钱，没有损失掉本金，况且自己还有工作，生活不至于陷入困境。

虽然惨赔，他并没有打退堂鼓，进一步思考并归纳失败的原因，大致分为两点，一是太专注于台股，忽略大环境的变化，台股跟美股连动甚深，不能只看费半、道琼、那斯达克等指数的涨跌，还必须深入产业作实质研究。

追踪筹码变化 掌握资金流向

二是过去他只注重基本面，金融海啸以后，他开始追踪筹码的变化，柜买中心每日都会公布三大法人买卖超的产业及个股，以此掌握资金流向。

2009年，麦克连卷土重来，把手中的三十万投入期货选择权，当时远传开放中国移动入股，他心想，「金融和电信是垄断性的行业，必须国家的牌照才能营业，如果这两个产业引进陆资，代表其他产业也会跟进」，消息一出，台股涨6%、台指期涨7%，几乎是涨停板，而新加坡摩台指数没有涨跌幅限制，涨了近15%，以此判断隔日台指期会再有7%的涨幅，果不其然，隔日台指期大涨，以三十倍杠杆，收割近千万获利。

站稳基础之后，麦克连开始追踪筹码面的变化，他认为，「资金才是股票涨跌的关键」，观察外资、投信等法人的资金动向，挖掘潜力股。

截至2021年底，上市公司有954家、上柜公司790家，加起来共有1744档股票，如何观察资金流向？麦克连说，其实柜买中心早就把股票及产业分门别类，上市有二十九类、上柜有十九类，「一天当中，资金只会流进其中的二、三个产业类股」，再从资金的动向寻找可投资的标的。

譬如说，过去一段时间没涨的纺织类股，突然有一天，资金开始往纺织股流动，再细找资金流进的个股，从中挑选基本面不错、技术面刚起涨的股票。

跟别人不同的是，麦克连透过程式设计，把看盘系统中每日的资金流向绘制成表格，每日资金流向变化都可在表格中一目了然，快速缩小选股的范围，比方说，四月份大盘走弱，航运股独强，就可从资金流向看见外资、投信连日买超长荣航、华航等航运类股，因此有一波涨幅。

避开空头 多头时加码 看盘练盘感

除了类股的资金流向之外，麦克连的系统程式也可以把外资、投信每日买卖超的个股及金额表露无遗，「外资、投信买超的个股以红色标示，外资、投信连续买卖超的个股以蓝色表示，外资、投信一买一卖对作，则用绿色表示，新进榜的以黄色表示」，连续观察几日，就能轻易找出法人正在布局的个股，买在起涨点。

举例来说，创惟(6104)在一月十四日进入整理格局，随后四天(1/17、1/18、1/19、1/20)外资、投信连日买超，当时位阶不高，他随即跟进布局，买在起涨点。

麦克连表示，有了这套系统并非稳赚不赔，充其量是帮助自己大赚小赔。如果大环境不佳，像是美股跌、台股跟着跳水，还是必须严格执行停损，可说是「尽人事、听天命」。

他同时建议投资朋友，股市的环境，空头的时间短，多头的时间比较长，尽可能避开空头的时期，在多头时加码，把损失的赚回来。因此，要勤劳作功课，每天看盘就会有感觉，不要市况不好就不看(盘)，三天打鱼两天晒网的心态，在股市里赚不到钱。

八大指标综合判断多空趋势

麦克连擅长操作期货选择权，观察大盘多空，他以台股技术面、融资融券余额及增减、美股、台币汇率、三大法人买卖超、期货未平仓、选择权未平仓及美国公债殖利率等八大指标，综合判断，甚至给予正负的评分，如果三个正、五个负，则隔天的指数偏弱，空头机会大，以此类推。

八个项目中，以外资、投信在期货、选择权及现货的布局最为重要，他表示，期货、选择权杠杆部位大，两者同步看空，隔日台股偏空机率大；两者同步走多，则台股多方气势强盛；如果一多一空，则代表外资避险，局势混沌，再以其他条件观察。

现货方面，观察外资是否有连续性的动作，一直卖，代表空方行情，反之，则代表多方，「基本上，外资也是一天一天地看，如果长期看空，他就会一直卖」，如果是卖大于买，虽然指数稍微往上弹，也代表外资看坏行情，需留意手中的持股。

本文作者:蔡武穆

(本文摘自《理财周刊1135期》)

《理财周刊1135期》