杂志精选》钢铁人 航海王 否极泰来

全球钢铁类股指数。（图/ 理财周刊提供）

中国放弃清零防疫政策后，经济复苏速度优于市场预期，中国制造业PMI连两月月增回升至50荣枯线之上，官方数据更创下2012年4月以来新高，加上65％的国家二月制造业PMI已达50以上，带动全球制造业PMI跟着回到50，摆脱景气谷底，可望持续引导金融市场资金朝向复苏交易的策略调整。

中国制造业复苏 提振商品市场需求

中国物流与采购联合会近期所公布的中国大宗商品指数(CBMI)也持续反映中国制造业复苏的变化，二月数值为102.8％、月增2.4％，创下近五个月新高，显示中国大宗商品市场景气开始回暖。其中，钢铁、煤炭、有色金属、化工及汽车销售量均止跌回升，铁矿石及成品油销售量继续增加且速度加快。

随着资金转向复苏交易，资金在工业、原物料、航运、汽车及金融等传统景气循环产业轮动的机会将提高，有利涨势落后的个股出现补涨行情。同属于景气循环的房地产产业因在目前高利率环境较为不利，仅剩打房政策松绑的中国房地产有望从谷底走出。

市场复苏有谱 美国钢铁人先行创高！

此外，产业景气与制造业活动高度正相关的工具机，也将随中国制造业复苏及全球制造业脱离谷底，营运开始逐步好转。根据凯基投顾近期对台湾工具机业者访查，来自中国的订单相较于农历年前的水准已增加10〜20％，每月新增订单也自去年谷底回升20％以上，有利转化为下半年营收成长动能，同时也代表所应用的自动化产业景气下行周期转折点已至的讯号。

中国为全球最大铁矿砂消费国，需求变化及政策方向为铁矿砂商品价格走势的主要影响变数， 又由于中国房地产产业占当地钢铁需求比例高达40％，随着近期中国房市相关数据反转向上，政府工作报告也提及促进房地产业平稳发展并支持刚性及改善性住房需求，增强钢铁市场需求回温预期，加上中国钢厂逐步复工复产，带动上游原料铁矿砂期货强劲反弹，自去年11月反弹以来弹幅已接近50％。

在钢铁市场迈向复苏预期下，已带动美股纽克钢铁(Nucor Corporation)、钢铁动力(Steel Dynamics)、Reliance Steel & Aluminum等钢铁指标股领先大盘指数创高，全球前十大钢铁股也正努力追赶落后的涨幅，剩下涨幅最落后的台股钢铁股仍趴在地板上。近期资金进行的复苏交易，或许可成为台股钢铁股落后补涨的契机。

另铁矿砂主要出口国澳洲与巴西，截至今年第八周两国总发货量单周增加20％、年增8.9％，累计年增3.5％，同步推升海岬型船的运输需求。

本文作者：高适

(本文摘自《理财周刊1176期》)

《理财周刊1176期》