杂志精选》矽晶圆与航海王先弹再说

封面故事（图/理财周刊提供）

受国安基金七月十二日宣布第八次进场护盘激励，台股投资人信心有所提振，并在空单回补及抢反弹多单进场带动下，加权指数自七月十三日起K线已连五红，累计上涨744点，涨幅达5.3％。在此同时，今年上半年股东人数大增的半导体、金融股等权值股，成为护盘拉擡指数的资金轮动重点，收复部分跌幅，算是政府稍稍帮助大批股民补破洞。

航海王八月初拚再起！

2021年出现百年一遇的航海王，今年在高配息题材下吸引大量投资人抢当股东，货柜三雄阳明(2609)、长荣(2603)及万海(2615)股东人数增加的盛况，仅次于台积电(2330)为首的半导体权值股及金融股，近期股价在历经假除息所引发融资断头卖压后，已具有止跌反弹的条件。

受全球景气前景杂音影响，目前市场对货柜航运产业后市看法仍分歧，悲观者认为个股获利高峰已过，第二季起将逐季递减，乐观者则认为获利高峰将至，第三季为今年获利高峰。

谁对谁错，最终就要从八月十日前公布的七月营收来做判断，如果营收数字能够在今年SCFI运价指数相对低档时还创高，市场对第三季旺季不旺疑虑就会消除，股价就有机会出现像样的反弹行情。

旺季旺不旺成关键

悲观者预估全球货柜需求成长将自2021年的7％减速至2022至2023年的4％及3％，转折点落于2022年第三季，主因零售品牌商开始去化库存，美国民众消费由商品转向服务，进口货物由大型家具转向塑胶制品，容积所占用的运能缩小。

全球货柜供给则因塞港问题改善，运输效率损失将逐步恢复，预估2022至2023年实质供给成长将大幅增加25％及13％。整体产业供需将由供不应求转向供过于求。

乐观者则预估第三季将完整享有美国线长约涨价效益，五月一日的长约涨价反映到营收约落后一至二个月，中国疫情封城是从三月底至六月初，第二季货量受冲击，第三季中国解封又是传统旺季，货运需求将增加。新加坡海运燃油自六月十五日高峰回落，有利降低成本。因此，预估货柜航运股获利有机会在第三季创今年新高。

半导体库存调整波及上游矽晶圆

半导体产业库存调整趋势已获得晶圆代工龙头台积电确认，公司于近期法说表示客户下半年开始降低库存，预期仍需要几季时间才可回复到正常水准，库存调整将延续至明年上半年。

其中，又以成熟制程产品调整最为剧烈，受终端应用市场需求降温影响，部分晶圆代工厂产能利用率开始下降，不仅影响下游的封测产业的产能需求，也开始冲击到今年股东人数大增的上游矽晶圆厂。

本文作者:高适

(本文摘自《理财周刊1143期》)

《理财周刊1143期》