再升息机率近乎零 张锡喊买债

美国通膨数据报喜，华尔街分析师纷纷预估联准会在7月已完成本轮历史性的升息；据芝加哥所FedWatch数据显示，目前市场普遍认为，今年底是这次升息循环尾声，明年下半年将展开降息循环。张锡表示，就种种迹象显示，市场多预期联准会再升息的机率「近乎零」，第四季进入债市的风险更低，未来可期待的资本利得亦相当可观。

美国10月消费者物价指数（CPI）年增率低于市场预期的3.2％，核心CPI年增率降至4％，及11月13日公布的一年期通膨预期由3.7％下降至3.6％。张锡认为，从各项数据来看，通膨降温趋势明确，债券殖利率上升空间有限，观察上周经济指标，美国10年期公债殖利率下跌21.6基准点，收在4.44％，现阶段可正向看待明年美债未来展望。

张锡观察，过去债市几乎都是法人投资，但今年开始一般投资人也看到这波升息循环近尾声，凸显现在正是债市投资好时机。即使预期明年上半年不会马上降息，还有联准会重申的「higher for longer」（利率维持高档更长时间）趋势，都引起债市价格震荡，但投资人越跌越买的反向操作，使得整体台湾债券ETF规模，今年至10月已成长4,646.15亿元，反应大量资金涌入债市。