《造纸股》荣成Q4旺季营运看升 暂停扩产聚焦智慧化升级

荣成2024年第二季合并营收126.02亿元，季增17.39％、年增5.48％，为近1年半高。营业利益2.99亿元，季增达68.68％、较去年同期显著转盈。归属母公司税后净利1.27亿元，季增达近18.81倍、较去年同期亏损3.26亿元大幅转盈，创近2年高，每股盈余0.1元。

累计荣成上半年合并营收233.38亿元、年增2.49％，自近3年同期低回升，营业利益4.77亿元，较去年同期亏损4.51亿元大幅转盈、创近3年同期高。归属母公司税后净利1.34亿元，较去年同期亏损9.63亿元大幅转盈、自同期新低显著回升，每股盈余0.1元。

荣成表示，中国大陆市况自去年疫情解封后逐季复苏，荣成营运自去年第四季起连3季获利，表现持续改善。其中，中国大陆3座工纸厂第二季稼动率自首季约85％回升至逾98％，7、8月总产销量维持约27万吨，稼动率达99％，两岸4座工纸厂目前大致维持全产全销。

展望后市，荣成指出，第四季为中国大陆工纸传统旺季，9月纸企大厂有试探性小幅拉涨，不同区域幅度每吨约20～50元，但目前看来中秋订单对需求提振有限，在需求支撑不足和新产能投放双重影响下，此波工纸最终是否成功涨价仍有待观察。

不过，荣成表示，目前市场尚未出现停机状况，显示旺季市场需求存在，配合废纸价格支撑，预期短期内工纸及废纸价格将呈现窄幅盘整态势，双11、春节订单可能会拉动市场需求增多，有助荣成第四季营运获利进一步向上。

荣成指出，去年10月湖北厂最后一台纸机35万吨工纸产能投产后，湖南长沙绿包装纸箱厂一期工程也在去年底顺利完工，未来3年无大额资本支出。集团未来将朝复制台湾绿色包装纸箱厂成功经验发展，持续进行两岸各厂智慧化升级，提高工纸自用比率。

荣成目前营运重心聚焦减碳工作，在新能源技术尚无好解方出现前，将维持既有产能暂停扩产。在本业营运好转及无大额资本支出基础下，短期暂无增资计划，会视市场状况、新能源技术及实际营运需求调整，也不排除活化资产来提升竞争力。

荣成指出，目前尚有长沙绿色包装厂二期进行中，预定2025年投产，投产后纸箱年产能将再增加1亿平方公尺，另规画在既有平湖工纸厂既有厂区内增建绿色包装纸箱项目，但此部分还在前期规画阶段，尚无明确实际投产时间。