债券价格与过去10年平均值相比 折价幅度仍大 可逢低布局

野村投信表示，尽管联准会信誓旦旦表示2023年不会降息，但通膨出现降温趋势，美国制造PMI进入萎缩区间，衰退机率提高，市场预期联准会下半年将开始降息，看法分歧预计将使公债区间波动提高。信用债券因具备较高殖利率与高利差优势，持续看好投资前景，首选为波动度相对较低的投资级公司债，风险承受度较高的投资人不妨增加新兴美元主权债，因为目前债券殖利率在8％以上，就过去经验来看，当新兴美元主权债殖利率在此一水准时进场，长期持有的话都能有不错的回报率。

野村基金(爱尔兰系列)全球多元收益债券团队指出，预期联准会将很快停止升息，利率调整将暂停一段时间，并最终被迫降息，最早可能在2023年末降息，很可能会更晚才进行动作。于此同时，许多债券殖利率目前均具备极大的投资价值，即使短期内可能存在波动。除了可观的收益率之外，债券市场也提供资本增值机会，包括金融债和新兴美元主权债，均值得加以投资。

NN投资伙伴资深新兴市场策略分析师Maarten-Jan Bakkum指出，对于新兴市场而言，预期比实际升息更为重要，联准会进一步升息不是问题，因为这已在预期中，自2021年第四季至2022年第四季，超过1兆美元的资金离开新兴市场，迫使新兴市场央行在通膨已经有所改善下，仍保持鹰派立场。但自去年10月底以来，市场对联准会政策的预期出现变化，对于流入新兴市场的资金产生重要且正面的影响，在去年11月与12月，共计1,700亿美元的资金流入新兴市场，新兴债市前景看好。