中国新视野－勇挑经济大梁 地方政府有苦难言

7月疲弱经济数据公布后，大陆国务院总理李克强立刻在8月16日召集广东、江苏、浙江、山东、河南、四川等六省负责人举行会议，表示上述六省的经济总量占全国比例超过40％，要求「经济大省要勇挑大梁，完成中央财政上缴任务」。

李克强雷厉风行。大陆国务院8月24日召开常务会议，再度强调要压实地方责任，确保稳经济政策确实执行。25日，由正部级官员亲自带队的稳住经济大盘督导工作组立刻出发，前往河南、浙江、江苏、福建、湖南、山东、湖北等十个经济大省。

其中，中国人民银行行长易纲带队赴河南、财政部部长刘昆带队赴浙江、自然资源部部长王广华赴江苏、住建部部长倪虹赴福建、水利部部长李国英赴湖南、生态环境部部长黄润秋赴山东、交通运输部部长李小鹏前往湖北。从工作组带队一把手名单，就可嗅出本次督导非比寻常的气氛。

不仅如此，9月8日国常会专题会议上，李克强除了听取上述工作组的督导汇报，并指示抓紧派出下一批工作组。意思就是，其他省份也别想偷懒观望。李克强在台上振振有词，底下官员却是愁眉不展，原因无他，翻开财政帐本，钱从哪里来？

「经济大省勇挑大梁」本是理所应当。但受到疫情等因素影响，今年经济增长不如预期，在减税降费政策下，各地财政收入减少的同时，又需增加财政支出与投资，导致各地方政府负债率节节攀升。

据财政部公布的上半年地方财政状况，全大陆31省市一般公共预算收支均为赤字，赤字规模达人民币（下同）5.57兆元。其中四川的赤字最高，达3,694亿元，而这还未统计到8月份四川大规模限电造成的经济损失。

第二高的是河南，赤字3,370亿元。第三是广东，赤字2,912亿元。这三省都是被列入经济大省。其他三省同样不乐观，江苏赤字2,493亿元、山东赤字2,109亿元、浙江赤字1,252亿元。就连年年向中央上缴税收居前的优等生上海，也因上半年封城，出现历史同期首次的财政赤字。

进入下半年，地方财政更吃紧。河南郸城因连续多月无法发放驾驶员薪资，全市公交车停运。广东省唯一全国百强县惠州博罗县，也爆出因公交企业经营困难，减少班次的现象。

甘肃兰州公交集团同样因负债累累，数月发不出薪资，决定让员工自办贷款，由公司作保还本还息，解决欠薪问题。四川乐山一次性17亿元卖断未来30年的大佛景区主营收益权。类似事件频传，足见地方财政已是山穷水尽，何来多余力气再挑经济大梁。

大陆中央关注到地方财政问题，透过大规模发行专项债，投资大基建，冀望拉动市场需求，刺激经济增长。

数据来看，上半年专项债融资高达3.4兆元，下半年的任务主要是加快投放，「用好用足专项债」。所谓「用好用足」，也就是带动私人投资和消费，扩大乘数效应。政策虽具美意，但实际情况却是，广义货币高增长，财政政策也发力，但市场需求持续萎缩，导致社会融资不及预期，未能出现乘数效应。

姑且不谈扩大专项债发行，恐让地方政府继续债台高筑的隐忧。基建投资向来是政府最易掌控，也最有效率的提振经济作法，但放在现下环境来看，其实对就业、消费、市场预期的拉擡效果都有限。

在疫情爆发之前，大陆就业结构已转为服务业为主，因此透过扩大基建投资来拉动就业的效果亦随之下降。事实上，观察今年以来大陆失业率逐月攀升，可知就业压力有增无减。没有就业就没有收入，没有收入就更不会消费。在此背景下，若无法活络服务业生产经营及相关消费活动，扩大投资也只是实现低水平的经济均衡，也无法扭转市场预期转弱的趋势。