专家传真－气候风险重塑金融风险样貌

极端天气开始影响企业的员工生产力，企业应该评估在气候变化的大趋势下员工管理和生产安全的风险，所有人都需要为此做好准备。图／Freepik

在过去十年中，我们愈来愈清晰地认识到，环境、社会和公司治理（ESG）风险，就是金融风险。随着永续投资的发展变得成熟，全球的监管机构正在采取措施，以提高投资过程的清晰度。

一、极端高温对资产价值及企业管理的影响

2023年是有纪录以来最炎热的一年，全球平均气温的升高，将影响企业的资产价值，也影响着企业的运营和风险管理。举个例子，在沿海地区，由于极端气候使灾害的频率和保险公司的理赔金额逐年上升，一些房地产企业或个人房产的灾害保险定价，已发生大幅变化。

另一方面，极端天气开始影响企业的员工生产力。高温的影响已经从户外工作延展到室内，室内营运为主的行业以物流行业最容易受到冲击，制造业和矿业公司也面临生产率下降的挑战。企业应该评估在气候变化的大趋势下员工管理和生产安全的风险，所有人都需要为此做好准备。

二、私募资本可望在气候融资中发挥作用

全球的低碳转型可能带来庞大的投资机会，气候融资在私募领域也可望在发挥巨大的作用。然而，这些私募领域的资产拥有者和管理者也面临私募领域的ESG与气候数据相对不透明的挑战。这也引发了人们担忧一些从公开市场上分割、相对而言不那么绿色的资产，有可能最终进入到私募领域的资产投资组合。

三、气候相关的资讯揭露要求不断提升

国际永续准则理事会（ISSB）于2023年年中推出揭露标准，并宣布将气候相关财务揭露工作小组（TCFD）的相关要求并入ISSB中，英国、澳洲、日本和新加坡都在推动与ISSB框架一致的揭露要求。随着ISSB准则的推出，投资者和资本市场密切关注两个方面：一是随着新的揭露要求，他们能否获得所投资公司在气候方面表现的新见解；二是不同地区揭露的一致性。如果没有统一的方法，投资者在比较全球绩效时将很难得出有意义的结论。

四、投资者愈来愈关注自然和生物多样性主题

自然和生物多样性已成为需要优先关注的领域，永续投资者常希望了解自己的投资能如何减少对生态系统的伤害，或者透过基于自然的解决方案做出贡献。但是衡量生物多样性的影响却较为困难。MSCI观察到，一些投资者开始透过筛选对生物多样性影响较大的行业，并与其所处位置和全球生物多样性的热点地区相结合分析，去识别出给生物多样性带来高风险的区域，作为管理和减少影响的第一步。此外，有一部分投资者也在积极寻求与自然保护或生态改善专案相关投资机会。

五、人工智慧的普及带来挑战

人工智慧正在广泛重塑人们的工作格局，也在为消费者的个人数据应用开辟了新的使用方式。在海量数据集进行训练之后，搜索或个人协助工具生成的AI程式，有可能会在未经同意的情况下搜集个人的行为数据，一些政策制定者已经开始采取行动保护公民的隐私权。MSCI的分析表明，参与人工智慧基础模型和应用开发的科技公司，可能需要集成更有效的防护栏，而那些开发人工智慧驱动程式给消费者使用的公司可能需要扩大其隐私条款，以确保安全的部署。

与此同时，在人工智慧的技术推动下，企业的工作力和人力资源管理的模式也需要重塑。各行各业的公司可能都需要仔细研究其人力资本的投资，进而进行调整，以适应新局。

六、董事会的多元化组成

过去几年，企业营运面临的风险及种类日益增多，这使得投资者和监管机构积极推动董事会成员的多样化，这种多样化所指的不仅是性别和年龄，也涵盖知识结构和技能的多样化。

虽然大多数董事会拥有具备财务风险管理和行业专业知识的董事会成员，但近年来当公司提名委员会提名新董事的时候，开始优先考虑一些新的技能范畴。MSCI的分析发现，技术和网路安全成为非常重要的技能考量范畴，其他排名前十的技能组合包括工程、ESG和永续发展以及制造和物流领域的经验。