百亿估值特来电赛道之惑：资本向上 “充电”向下

作为能源交易入口，充电桩连接着能源与车辆。

随着新能源汽车市场需求逐渐旺盛，充电桩企业进军资本市场的步伐也随之加快，如：国内充电桩龙头企业特来电引入多家战投、星星充电宣布IPO计划。

资本热潮席卷之下，公共充电桩“乱象”却频遭诟病。对此，《科创板日报》记者实地探访了位于上海市的上海中心、国金中心商场、兴业太古汇、静安嘉里中心4大商场所配置的公共充电桩，了解其现状。

公共充电桩“乱象”

通过走访，《科创板日报》记者发现，在这4大商场中，超半数充电桩均出现不同程度的设备故障、暂停服务的情况。

其中，在上海中心B3停车场，超半数的“国家电网”公共充电桩出现故障，并被贴有“设备故障暂停使用”的纸条。此外，更出现了连续7根充电桩均故障的情况。

图〡上海中心B3停车场7根充电桩均故障；来源：《科创板日报》记者拍摄

目前，公共充电桩主要分为快充（直流电桩）与慢充（交流电桩）。据了解，通常情况下，快充在1小时内便能充满电；而慢充需6-8小时才能把电池充满。

在国金中心商场地下停车场，配置了14根品牌名为“充电队长”的公共充电桩，分别为：4根慢充桩、10根快充桩。据《科创板日报》记者现场统计，仅在这10根快充桩里，便有多达9根充电桩因故障暂停服务。

“国产特斯拉Model 3（参数丨图片）因车机系统与本直流桩不匹配，使用直流桩会导致充电故障。”《科创板日报》记者注意到，部分故障设备被贴有相关说明。

图〡国金中心商场地下停车场故障充电桩；来源：《科创板日报》记者拍摄

“油车占位”成为公共充电桩当下的另一痛点。经《科创板日报》记者走访发现，多数公共充电车位除装有充电桩外，与普通车位并无区别。

在上海中心B3停车场、国金中心商场地下停车场，“油车占位”的情况较为普遍。相比之下，在这4大商场里，仅兴业太古汇的“小桔充电”公共充电桩，则均安装了地锁。

“如果车要充电，需要先扫码进入小程序，进行使用操作后，地锁才会放下。”有正在充电的车主向《科创板日报》记者表示，“这样规范起来挺好，减少了很多燃油车占位的情况。”

此外，《科创板日报》记者注意到，相比慢充，“省时”的快充更受车主喜爱。“我们在外充电一般都是应急的，当然希望能快速完成充电。”网约车车主（黄宣）告诉《科创板日报》记者，“家里小区有安装慢充桩，但有时没充满就必须得出门了。”

头部企业资本涌入背后

近日，在分拆上市的筹划过程中，国内充电桩龙头企业特来电引入了多家战投。

6月20日晚间，特锐德发布公告称，旗下主营充电桩的子公司特来电，拟通过增资扩股方式引进普洛斯、国家电投、三峡集团等战略投资者。据悉，此次增发股份的价格为14.60元/股，投后估值约为136亿元，增资金额合计约3亿元。

《科创板日报》记者注意到，A股锂电巨头亿纬锂能也将出资逾2000万元参与认购。增资完成后，特锐德的机构股东数量将由16家增加至26家。

来源：特锐德公告

受此消息利好，特锐德股价一度20％涨停，充电桩概念股也相继走强。截至今日（6月23日）收盘，特锐德股价上涨0.30%，报收于29.80元/股，总市值达310.13亿元。

不过，《科创板日报》记者注意到，历史业绩表现的数字背后，却也折射出充电桩企业运营发展过程中所面临的盈利、成本方面的挑战。

财报显示，2020年，特来电净亏损达7769.62万元；青岛特来电同期净亏损3079.75万元。

来源：特锐德年报

此外，《科创板日报》记者发现，2020年，特锐德充电业务营收、毛利率均与上年同比减少，而其营业成本却在同比提高。

具体来看，财报显示，2020年，特锐德“新能源汽车、充电业务及其他”营收20.02亿元，与上年同比减少8.21%；毛利率与上年同比减少8.24%；报告期内，营业成本达16.44亿元，同比增加2.02%。

来源：特锐德年报

“充电桩能满足新能源车充电的基本需求，赚取充电服务费，不过运营模式相对单一。充电桩企业盈利与否，主要取决于充电桩的利用率，也就是充电量的增长情况。”有业内人士向《科创板日报》记者分析表示。

充电桩赛道将迎“上市潮”

当前，整个充电桩赛道即将迎来“上市潮”。

此次增资扩股前，特来电便已筹备上市。去年11月，特锐德发布公告称，公司董事会授权公司管理层启动分拆特来电至境内证券交易所上市的前期筹备工作。

“通过本次分拆上市，不仅有利于特锐德更好的聚焦智能制造业务的发展，更有利于促进特来电充电网业务的战略布局和长期发展，使公司实现智能制造和充电网运营双轮驱动。”特锐德方面向媒体表示，“还有利于发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提升融资效率，提升公司及特来电的盈利能力和综合竞争力。”

此外，星星充电去年曾官宣，其母公司万帮数字能源股份有限公司拟首次公开发行人民币普通股并上市。

随着国内新能源车产业热度持续攀升，充电桩行业的潜力也逐渐引发市场关注。

近期，在2021中国汽车论坛上，工业和信息化部装备工业一司副司长郭守刚表示，“十四五”是我国汽车发展的重要时期，锚定智能网联发展方向，推进新能源充电、换电、加氢以及网络环境基础设施的建设。

国海证券曾表示，预计到2025年，全国充电桩数量将达1510万个；到2030年，将达到4970万个；2018-2030年复合增长率将达到41%。其中，直流充电桩的占比将从18%提升至30%。

同时，华创证券研究表示，从充电市场及车企的电动汽车产品来看，快充技术正成为国内外中高端电动汽车的发展趋势。

“充电桩的发展与新能源汽车的发展紧紧绑定。充电桩企业选择此时上市，也是基于新能源车销量增长的背景下。”上述业内人士向《科创板日报》分析表示，“目前，对于整个充电桩市场而言，如何更好掌控背后的运维数据、深层服务，避免单纯通过‘烧钱’地推，依然是关键的待解难题。”