《半导体》法人砍价 日月光回档

虽然整体市场正经历库存修正，日月光2022年全年展望如原先预期。2022年日月光营运成长动能来自新获得订单及长期客户合约。日月光投控预期2022年半导体逻辑晶片市场可成长5~10%，2022年集团营收呈现逐季成长，若以美元计价，2022年全年ATM成长目标是半导体逻辑晶片市场成长幅度的2倍，法人预估，日月光投控2022年税后EPS 14.78元。

5G、AI、电动车、物联网等创新驱动需求加速，为半导体产业成长的长期支撑。虽半导体产业终端需求有杂音，但日月光2022年营收仍逐季向上，因此调升日月光至买进投资建议，但目标价从132.5元下修至103元。

日月光投控第二季合并营收1604.39亿元，季增11.11%。其中IC ATM营收949.99亿元，季增13.06%。EMS营收为662.18亿元，季增8.26%。由于整体产能利用率提高，日月光投控整体合并毛利率季增加1.72个百分点至21.43%。日月光投控集团第二季税后EPS 3.67元。

累计日月光投控上半年营收3048.30亿元，年增23.72%。上半年ATM年增25%(以美金计价)，其中高阶封装年增48%。上半年集团汽车电子营收年增64%；封测事业汽车电子营收年增54%。日月光投控集团上半年税后EPS 6.63元。

市场面临库存修正，日月光投控有信心在多元化客户组合及制造灵活性之下，下半年合并营收将逐季成长。法人预估，日月光第三季平均产能利用率较第二季增加，封装产能利用率80~85%，测试产能利用率高于80%，预期日月光第三季IC ATM营收季增5%，EMS部分，主要客户5G新手机推出，预估第三季EMS营收季增25%。合并毛利率方面，第三季IC ATM毛利率和去年第四季的28.5%相当，EMS营业利益率约为今年第二季的4.03%。今年第三季日月光集团合并毛利率将会较今年第二季略低，来自材料等 成本增加，及产品组合的改变。预估日月光投控第三季税后EPS 3.99元。