《半导体》外资保守看创意 2024营收恐逊预期

美系外资表示，目前预计创意2024年量产营收仅会与去年持平，原因是主要客户(SK海力士、盛科)订单减少，且来自微软的AI订单成长放缓。根据调查显示，受到gen-1功耗问题影响，微软一直在削减Maia的订单。NRE(委托设计)部分，预计创意2024年NRE将成长26%，主要是因来自多个5奈米流片以及新3奈米专案(RISC-V CPU)的贡献。总体而言，预测创意2024年营收仅成长6%，恐远低于市场预期。现阶段维持创意减码评等、目标价1300元，并将创意的2024/2025年每股收益预期下调11%、6%。

美系外资进一步表示，有鉴于Meta尚未决定继续，故创意目前来自Meta ARM CPU专案仍有机会，但结果尚未确定。另外，其他设计服务供应商(Capgemini、Tessolve等)也在竞标过程中。

以创意中长期来看，美系外资表示，预期汽车ASIC将成为下一个关键成长动力， 但与同业世芯-KY(3661)、Socionext相比，创意的进展似乎较慢，故预期创意2024年的展望恐略低于预期，但仍看好创意赢得Meta CPU专案将在短期内支撑股价。