《半导体》外资看创意 各唱各调

日系外资表示，创意法说对第三季释出乐观预估，在持续增长的情况下，量产业务表现将优于先前预估，有鉴于创意2022年强劲的收入增长，将目标价由495元调升到591元、维持优于大盘评等。

日系外资表示，创意第二季业绩强劲，单季净利润7.6 亿元、季增加39%、年增长246%，表现超乎预期，尽管第二季毛利率比先前预期来的低约1.3个百分点，主要是量产业务的贡献高于NRE(委托设计)，第二季营业利润率为15.5%，则是高于预期。

展望第三季，日系外资表示，创意量产动能将持续，在经历第二季的强劲的 成长后， 预计第三季将季持平或小幅增长，包括新的SSD和网路等项目，另外，虽创意看到了 NRE的一些出货计划，但第三季度收入仍将季减少2位数，但创意依旧重申其全年营收2位数成长的目标。虽然市场投资者担心整个产业的库存调整会影响半导体，但因创意客户需求保持不变， 且其对PC/面板/智慧手机产品的占比有限，故创意下半年来自AI(人工智慧)/ supercomputers (超级计算机)的驱动仍强劲，AI项目有机会在2023年交付量产，有助于业务更加弹性。

美系外资表示，创意第二季营收优于预期，主要归功于量产以及和 NRE 项目的早期交付，展望下半年，SSD和成熟节点的网络切换产品是量产的一大亮点，在重复项目之上，也有游戏机、数位相机、无人机和BMC(远端控制晶片)等，然而，有鉴于6月的NRE提前发货，预计7月的营收将减速，下半年的收入增长也可能放缓，现阶段维持创意减码评等、目标价450元。