《半导体》创意降财测震撼AI 3外资说法一次看

亚系外资表示，创意上周法说会调降2023年全年财测，令市场感到意外，主要是因为需求疲软和部分项目被取消，尽管仍然看好创意的长期增长前景，其中包括2024年营收，只是目前创意股价已经过高，年初至今上涨高达185%，故将创意评等调降至劣于大盘、目标价1159元，并建议在回档时找寻更好的切入点。

欧系外资表示，创意第二季营收表现符合预期，惟利润率略有下降，单季每股获利为6.26元。但创意却是下调2023年全年财测预估，预计全年营收仅年增个位数，毛利率、净利润也会比去年下滑。长远来看，仍看好HPC(高速传输)将让创意2024年、2025年营收出现反弹，预期创意2024年营收将会成长16%，主要是反映7奈米、5奈米上的NRE不断增长。有鉴于下半年疲软，将创意目标价由1820元调降到1550元、评等维持中立，并将2023年、2024年以及2025年，全年EPS下调至25元、31.5元和45元。

日系外资表示，尽管近期创意股价在市场上AI题材的发酵下，使得创意将在AI大趋势中处于有利地位，但创意却对第三季营收做出悲观指引，预计单季营收仅有个位数季增加，NRE(委托设计)会有两位数成长，量产交则略有下降，导致毛利率季度持平，不仅如此，创意更进一度调降其2023年全年营收至仅有个位数成长(先前预期会有双位数成长)，导致净利润可能衰退，最主要原因是有5奈米的Network、SSD客户延宕所致，但创意管理层预计2024年将弥补该缺口，且创意AI的优势仍然完好无损，也就是说，在结构上，因为AI趋势以及先进封装技术下，仍然对创意持积极态度。有鉴于上述推论，将创意评等由优于大盘调降到持有，但目标价由1070元调升到1660元。