《半导体》创意受惠半导体成长 亚系外资上调目标价

亚系外资表示，创意股价自去年12月高点下跌30%，与此同时，台股加权指数上涨3%。创意预计第一季营收在季节性因素下，将有两位数的季度衰退，创意去年第四季营收是创下历史新高，也预估第一季Turnkey(量产)会有双位数下滑、NRE(委托设计)有个位数下滑，惟毛利率会相较去年第四季上升，营业毛利率也略上升。亚系外资表示，创意预计2022年全年营收会有两位数成长，且获利成长大于营收成长，NRE和Turnkey均增长两位数，毛利率则相较去年微幅下滑。

亚系外资表示，创意营收2021年成长11%，预测创意营收在2022/2023/2024年将分别成长19%/17%/15%，主要动能来自与将垫高的成本转嫁与客户，以及更强劲的NRE收入。

亚系外资表示，创意2021年毛利率/营业利益率跃升至 34.6%/11.1%，预测2022/2023/2024年将分别落在34.4%/12.1%、34.0%/12.3%和34.0%/12.5%，并将其2022/2023年每股收益预测上调14%/11%，故将其目标价上调11%、至490元，评等调升到中立。

以长期趋势来说，亚系外资表示，半导体行业维持增长趋势，创意可以协助系统公司发展自己ASIC(客制化晶片)，且因技术迁移，也有利于为创意带来更高的ASP和NRE命中率，且来自于合作伙伴台积电(2330)的营收贡献也持续成长。