《半导体》创意加密ASIC贡献未明 外资喊卖并降目标价

美系外资表示，创意的加密ASIC专案推动了一些 NRE(委托设计) 的上涨，但进入量产的总量尚不清楚，随着加密货币价格的复苏，根据供应链检查显示，创意已获得多达三个加密ASIC项目(N4、N12)，将推动创意2024年NRE(委托设计)的一些潜在上涨。另外，尽管目前投资者对于创意的加密货币进入量产尚未明朗化，但市场投资人不太可能对加密货币驱动的ASIC专案需求上涨持正面态度。

美系外资表示，创意和SK Hynix合作开发HBM逻辑基底晶片业务，但仍处于困境的初步阶段。根据供应链检查显示，创意正在与SK Hynix就逻辑基底晶片业务进行合作，但业务类型仍不确定，且供应商的决定尚未得到确认，该业务的最终潜在规模可能不会那么大，考虑到商业HPC客户(NVDA、AMD等)将倾向自行设计基础晶片。

有鉴于上述因素，美系外资将创意目标价由1230元调降到1120元，维持减码评等。