暴涨500% 最牛牙科股火了！行业龙头毛利率超70%堪比“印钞机”？
近日，港股市场一只牙科概念股突然火了。现代牙科(03600.HK)6月2日继续强势大涨，截至收盘，该股涨12.97%，报8.80港元，最新市值84亿港元。4月、5月，现代牙科均暴涨超100%，自3月以来累计涨幅已高达500%，市场预期该股将随着时代天使上市而价值重评。
业绩暴涨，国信证券：买入！现代牙科是国际化牙科耗材制造商，其主要销售产品为义齿，占比87.6%，主要销售区域在海外，占比72.2%。公司三大产品体系，固定义齿器材（牙冠、牙桥及植入物）、活动义齿（假牙）和其他（主要为正畸类器材等产品），2020年分别实现收入15.2、4和2.7亿港元，分别占总收入比例为69.4%、18.2%和12.3%。从销售区域来看，公司主要销售区域包括欧洲、北美、大中华（香港和国内）、澳洲和其他，2020年实现分别实现收入9.1、5.7、4.9、1.9和0.2亿港元，分别占比41.6%、26%、22%、8.6%和1%。公司股价暴涨与其昨晚披露的2021年前三个月的经营数据无不关系。该经营数据显示，现代牙科1季度实现收益7.01亿港元，同比增长32.7%，毛利率高达52%-54%，纯利率介乎15%至18%之间。其中，公司在中国内地收益为0.97亿港元，同比增长232.5%，较2019年同期增长39.5%。国信证券发表看好研报，称现代牙科是国际化的义齿加工龙头，精细化运营能力强，疫情下加速淘汰行业。内小型玩家，市占率稳步提升，海外业务基本整合完成，盈利能力有望触底反弹，首次覆盖，给予“买入”评级。
现代牙科被资金热炒还有另外一个重要原因，那就是毛利率超70%的牙科“印钞机”即将在港股IPO，时代天使目前已经通过聆讯。
时代天使成立于2003年，是一家牙科隐形矫治解决方案提供商，其主要通过数字化辅助案例评估支持及矫治方案设计服务，基于专门的矫治方案定制且可拆装的隐形矫治器，及云服务平台iOrtho“三部曲”为顾客提供矫治服务。目前上市四款隐形正畸产品，即：时代天使标准版、时代天使冠军版、时代天使儿童版和COMFOS。按达成案例来看，时代天使可谓是妥妥地行业龙头——灼识咨询报告显示，按截至2020年9月30日止九个月的达成案例计，前两大市场参与者的市占率总计为82.3%。同期时代天使的市场占有率就达到了41.3%，比另一龙头“隐适美”的市场占有率还要高出0.3%。截至2020年前三季度，该公司录得毛利率为70.8%，录得净利率为33.9%，吸金能力可见一斑。
振东制药6月2日开盘即封涨停，截至收盘涨幅19.96%，报6.85元。振东制药6月1日晚公告，公司决定终止剥离安特制药。原因简单粗暴：原来老亏损，现在它治疗脱发的产品卖得太好了，还是医美概念，决定继续留着它！同时，振东制药还宣布，要打造一个防脱发的医美系列产品。
据数据宝报道，据世界卫生组织的统计报告，中国脱发人群高达2亿，而男性占约1.5亿以上，平均6个中国人之中，就有一个受脱发问题困扰。我国的脱发人群有多大，就意味着相关市场有多么广阔。据央视财经报道，根据预测，未来中国假发市场行业规模约为250亿元至350亿元！怪不得市场资金那么火热。面对突如其来的“大利好”，有刚刚清仓振东制药的股民在股吧“哭诉”：请再给个机会，一次就好！
公告显示，安特制药在2018年-2020年期间，分别亏损8151万元、4919万元以及3516万元。短短几个月，一切却发生了反转。振东制药表示，安特制药旗下治疗脱发的达霏欣米诺地尔搽剂前几年销售差，不是公司主要经营品种。今年，男性医美和脱发经济等医美题材受到广泛关注，达霏欣米诺地尔的销售增速很快，2021年第一季度的销售额达5000万元，第二季度预估也会有很大的增长。同时，公司代理销售的防脱发的咖啡因洗发水，与生发的达霏欣匹配组合，可以打造成一个相辅相成的医美产品系列。同时，振东制药还在互动易透露，米诺地尔2018年销售规模为6598万元，同比增长44.3%；2019年销售规模为11195万元，同比增长69.7%；2020年销售规模为16261万元，同比增长45.2%。2021年第一季度，米诺地尔销售额达4400万元，同比增长115.6%。
振东制药表示：“2020年，米诺地尔零售渠道销售规模占比中国雄激素性脱发药物市场规模仅为9.5%。由此可见，米诺地尔未来市场潜力很大。”振东制药预测，预计米诺地尔的销售额在2021年能够保持120%的增长，未来三至五年预估也能保持高速的增长。同时，振东制药强调，米诺地尔销售利润将计入上市公司业绩。“秃顶”的基金经理才是好基金经理？此前在海通证券组织的一场活动中，汇添富基金董事长李文聊到了关于公募基金热的问题，他倡导投资者进行“快乐投资”。如何理解，其实这与基金经理“突然变秃”有关系。
李文谈到，市场都在调侃，基金经理头发越来越少了，但这正是他们努力的象征，而通过他们的努力，投资者获得了快乐投资，这是这个时代非常幸运的事，因为快乐投资的背后其实是专业人士的付出。（21金融圈综合上海证券报、国信证券研报、金融界等）