BBB投等債 可適度配置

美债示意图。 美联社

联准会（Fed）点阵图显示2024年仅降息一次。综合凯基、统一、永丰、新光四家ETF发行商看法，现阶段Fed利率按兵不动，维持高档的情境下，反而是启动分批进场布局的最佳时机，建议配置约四成资金在债券ETF中。

债券ETF可留意标的如凯基美国非投等债（00945B）、凯基A级公司债、新光投等债15+、新光A-BBB电信债、统一美债20年、永丰20年美公债。凯基投信指出，相较股市，今年迄今债市表现相对平庸，主因仍在于市场持续下修/延后对Fed降息幅度与降息时点的预期。但近日公布的CPI与Fed会议结果预告，下半年降息路径将逐步明朗，过去一年多以来压抑债市表现的利率风险预期将会缓解。现阶段美公债殖利率仍位居高位，因此对各类债券长期而言都是适合锁定高利的投资机会。

新光投信固定收益部协理李淑蓉建议，投资人宜持续锁定「中长天期」的投资等级债券，因这类债券受到利率变动影响较小、债券价格所承受的波动风险，又相对长天期债券低，加上这类债券未来受惠于降息幅度大于短期债券，特别是投资组合平均信评集中于BBB级别的投资等级债券ETF，可以兼顾债券收益与信用品质。

现阶段在Fed利率按兵不动的情境下，反而是启动分批进场布局投资等级债最佳时机。从过去经验来看，Fed从停止升息到降息期间，中长天期投资等级债券皆有不错的绩效表现，未来债券价格走势值得正面看待。

统一、永丰投信则同步建议布局长天期美国公债，分散投资组合风险。永丰20年美公债ET经理人林永祥指出，美国通膨趋缓，今年降息的可能性大，以过往经验来看，升息循环结束后，经济容易遭遇逆风，债券的违约风险就会升高，因此，在掌握降息带来的债市投资契机，建议以高评级的公债为主，违约风险相对低。