材料德渊富林 各拥利多

材料-KY（4763）因烟品客户对丝束拉货大幅成长，业绩蓄势推升，提货热度将一直延续到8月；明年订单有望进一步较今年倍增放大，强化扩产效益发挥。

德渊（4720）则因大陆创治公司高毛利熔喷不织布出货提升，第二季毛利率攀扬至24％，第三季客户需求转强，7月营收续扬月增21％，年成长14％，表现重启推进轨道。

此外，富林-KY（1341）受制疫情干扰，压抑营运动能，惟年初原料下挫之际，伺机加码备料，下半年毛利率有望借此逆势推进，支撑获利表现。

分析师指出，材料下半年进入市场旺季，加上新产能投产，而大陆客户中烟密集提货丝束2,000吨，提货热度延续到8月，营运蓄势更上层楼。据中烟内部对丝束需求显示，明年丝束需求约较今年倍增，丝束订单有机会上看4,000吨。

德渊热熔胶营收占比约78％、特用化学品约10％；主应用包装材料（利口包、乐利包等）、家具（床垫为主）、卫材（尿布、卫生棉）等领域。

德渊表示，7月起已看到欧洲、台湾、大陆等地业绩复苏，除上海创治出货畅旺，自制UV胶也打入LCD显示器供应链，销售触角从台湾拓至大陆，产品应用由手机、LCD中大尺寸面板扩大到最新Mini LED显示器及车载显示器。

富林为越南最大的PVC皮革制造商，主要客户有美系家具大厂ASHLEY，皮包类COACH、MK，车用YAMAHA、HONDA、TOYOTA等。

富林表示，疫情干扰下，市场消费景气偏弱，目前客户心态保守，订单能见度不明，只有到第三季底，Q4营收约持平或好一点；所幸，低价库存原料可用到明年上半年，有助增添营运支撑。